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公司概况

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公司名称:甘肃祁连山水泥集团股份有限公司

主营业务:工程设计咨询业务。

电  话:0931-4900698

传  真:0931-4900697

成立日期:1996-07-12 00:00:00

上市日期:1996-07-16

法人代表:脱利成

总 经 理:刘继彬

注册资本:77629.0282万元

发行价格:4.00元

最新总股本:77629.0282万股

最新流通股:77616.2687万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 55770
  • -5.97
  • 2023-06-30
  • 59312
  • -10.16
  • 2023-03-31
  • 66017
  • -2.97
  • 2022-12-31
  • 68040
  • -0.19
  • 2022-09-30
  • 68171
  • -10.82
  • 2022-06-30
  • 76446
  • -5.92
  • 2022-03-31
  • 81257
  • -5.99
  • 2021-12-31
  • 86439
  • -1.43
  • 2021-09-30
  • 87696
  • -0.09
  • 2021-06-30
  • 87774
  • -2.78
祁连山
(sh600720)
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祁连山:西北龙头水泥标的,业绩持续超预期
来源:中信建投  发布时间:2017-10-17  研究员:盛昌盛,侯星辰,刘烁
  事件

  公司10月16日发布2017年三季报,报告期内公司实现营业收入46.28亿元,同比增长21.99%;实现归母净利润5.80亿元,同比大增184.52%。

  简评

  收入、利润稳步增长,处置土地收入增厚业绩

  报告期内公司实现营收、归母净利润增速分别达到22%、184.52%,利润端增速大幅超越收入端,水泥高业绩弹性特点发挥淋漓尽致。前三季度毛利率31.63%,同比增加4.85个百分点,单季度毛利率33.90%,环比小幅下降2.12个百分点,主要受暑期燃料煤炭价格走高影响。期间费用率下降3.53个百分点,其中财务费用率下降1.79个百分点,主要是提前归还贷款,减少带息负债;以及置换高利率贷款,降低融资利率。此外,公司三季度处置土地增加收入1.09亿元,同比增加0.70亿元,营业外收入增厚了当期业绩。

  央企信用背书强,有效抵御固定资产投资波动

  公司主要业务覆盖区域甘肃省1~8月固定资产投资下降35.92%,对区域水泥需求产生不利影响,同期甘肃水泥产量下降13.45%,但甘青两地水泥需求主要来自政府主导基建项目,公司作为央企信用背书高,拿单能力强,能有效抵御固定资产投资波动影响。其中,上半年在区域水泥产量下滑14%背景下,公司销量逆势增长3.4%,预计全年销量将企稳。同时考虑到甘肃省承接“一带一路”核心区建设目标,中期看固定资产投资增速弹性可观,明年有望迎来修复。

  “一带一路”战略推进将在中长期利好区域水泥需求

  在“一带一路”战略重大历史机遇下,甘肃、青海两省均被划进重点省份名单,区域交通基础设施建设先行。由于两地基建投资在固定资产投资中占比显著高于房地产,区域水泥需求主要依靠基建带动,“一带一路”建设将长期利好区域水泥需求。根据甘肃“十三五”规划,期内交通运输固定资产计划投资7000亿元,平均每年完成1500亿元,上升幅度较大。我们认为区域基建投资中长期将保持稳定增长,对水泥需求将构成有力支撑,公司作为区域寡头将首先受益。而从供给端来看,为贯彻国办发(2016)34号文精神,两省均提出要严禁新增产能、淘汰落后产能等措施,2016年两地仅新投产一条生产线,预计今后供给压力不大。

  区域供需及竞争格局良好

  公司合计拥有水泥产能2800万吨,在甘肃、青海两地水泥产能占比分别达到44%和17%,是区域绝对龙头。公司所

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