报告期内业绩同比下降7.1%，EPS0.21元

　　2016年1-12月公司实现营业收入51.1亿元，同比增长5.6%，归属上市公司股东净利润1.7亿元，同比下降7.1%，扣非后归属母公司净利润1.6亿元，同比上升170.7%，每股收益0.21元；单4季度公司营收13.2亿元，同增23%，归属上市公司股东净利润-3721.5万元，同比由正转负。利润分配方案：每10股派发0.65元现金股利(含税)。

　　需求方面，2016年甘肃省固定资产投资增速10.5%，较2015年回落0.7个百分点，房地产投资增速10.7%，较2015年上升4.2个百分点；水泥产量4633万吨，较15年下降1.2%。报告期内公司水泥销量2162.4万吨，同比上升6.7%，水泥及熟料销量2179万吨，同比上升5.8%。

　　毛利率上升，期间费率下降

　　报告期内，公司营收同升5.6%，综合毛利率28.2%，同比上升6.2个百分点；销售费率、财务费率分别为6.4%、3.6%，分别同比下降0.1和1.7个百分点；管理费率为11.6%，同比上升0.4个百分点；期间费率21.6%，同降1.4个百分点；

　　单4季度，公司营收同增23%；综合毛利率32.4%，同比增长7.9个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为6%、17%和2.8%，分别同比下降1.7、0.9和2.6个百分点，期间费率25.8%，同降5.1个百分点。

　　水泥产品毛利率同比上升，主要产销地区中河西区营收增长较快

　　报告期内，分产品，水泥、熟料、混凝土主营收入占比分别为91.1%、0.6%和8.4%，主营利润占比分别为90.9%、0.5%和8.6%，毛利率分别为28.1%、23.7%和28.9%，水泥、熟料和混凝土毛利率同比15年增加6.3、20.7和0.6个百分点；水泥、混凝土营收同升3.5%、42.6%，熟料营收同降46.1%。

　　分地区，天水、陇南、河西和其他地区主营收入占比分别为22.5%、20.3%、19.8%和37.4%，天水地区营收同比下降10.8%，陇南地区营收同比上升0.6%，河西地区营收同比上升31.6%。

　　盈利预测与投资建议

　　2016年公司产品销售尤其是水泥的增速较快，因单位产品成本下降可观，公司毛利率回升明显。以扣非后归属母公司净利润计，其经营性盈利现大幅增长，但因16年资产减