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公司概况

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公司名称:浙江天成自控股份有限公司

主营业务:为各类车辆座椅的研发、生产和销售。

电  话:0576-83737726

传  真:0576-83737726

成立日期:2000-01-21 00:00:00

上市日期:2015-06-30

法人代表:陈邦锐

总 经 理:洪慧党

注册资本:39710.0000万元

发行价格:7.27元

最新总股本:39710.0000万股

最新流通股:37022.5434万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 14490
  • 13.01
  • 2023-06-30
  • 12822
  • 10.04
  • 2023-03-31
  • 11652
  • 1.21
  • 2022-12-31
  • 11513
  • -14.05
  • 2022-09-30
  • 13395
  • -13.10
  • 2022-06-30
  • 15414
  • -22.69
  • 2022-03-31
  • 19938
  • 0.40
  • 2021-12-31
  • 19859
  • 9.72
  • 2021-09-30
  • 18100
  • -11.92
  • 2021-06-30
  • 20549
  • 16.00
天成自控
(sh603085)
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天成自控年报、一季报点评:乘用车座椅进入释放期,航空座椅值得期待
来源:浙商证券  发布时间:2018-04-25  研究员:王鹏
报告导读

  2017 年公司实现营收 7.83 亿元,同比增长 116.88%;实现归母净利润0.70 亿元,同比增长 99.09%。 2018 年第一季度公司实现营收 1.81 亿元,同比增长 75.21%;实现归母净利润 0.11 亿元,同比增长 56.48%。

  投资要点

  乘用车座椅成长高确定,配套上汽

  公司乘用车座椅开始放量,目前产能 15 万套/年左右,年底将达 30 万套/年。目前主要供货车型为众泰 T600、 T700,其中 T700 由公司全部配套,下半年上市销量火爆, 2017 年 12 月份单月销量 1.44 万辆,半年累计销量达 5.89 万辆。 T600 公司部分配套, 2017 全年累计销量 7.37 万辆。我们认为与众泰的合作给公司业绩带来了确定性的高成长,随着 T700 销量的强势增长,有望为公司贡献确定性的业绩。2018 年公司配套上汽的两个车型 IP31、AP31 供货在即,进入上汽有望为公司带来更多订单,公司进入业绩释放期。

  原有座椅业务受益于下游销售增长,业绩大幅超预期

  工程机械座椅: 2017 年完成销售 2.35 亿,同比增长 63.27%,从数据来看,工程机械行业持续复苏回暖,销售大幅增长,公司对主要客户徐工、卡特彼勒、龙工、三一重工都实现了销售的大幅增长。 2018 年一季度工程机械行业继续向好,带动公司一季度座椅销售继续高增长。 商用车座椅: 2017 年的商用车座椅销售收入 2.35 亿元,增长 80.3%,其中重卡业务实际完成销售收入 1.94 亿,同比增长率 107.5%,与重卡行业整体市场相比,超过行业增长速度 47%,主要由于: 1)公司客户资源经过几年的积累,已经发展成为公司的成熟客户,定单增幅大; 2)公司对资源保障工作做得好,尤其各子公司已经发展成熟,成为各客户就近供货的基地,有效地补充了公司的产能,较好地满足了市场需求。

  控股股东并购航空座椅公司,未来有望装入上市公司体内

  天成自控控股股东(占比 48.25%)天成科投于 2017 年 9 月 20 日公告拟收购飞机座椅 Acro Aircraft Seating Limited100%股权,未来将并入上市公司体内,标的主要客户涵盖新西兰航空公司、 Frontier Airline、 Allegiant Airline、 SpiritAirline 等航空运输服务企业及飞机租赁企业 GE Capital ,未来标的注入完成有望为上市公司带来更大的影响力及更多的订单,上市公司的飞机座椅业务将得到进一步增强和拓展,在大力发展乘用车座椅的同时, 有望在飞机座椅领域取得新的突破。

  盈利预测及估值

  预计公司 2018-2020 年实现营业收入分别为 14.09、 19.41、 23.09 亿元,同比增长 79.95% 37.76% 18.93%;实现归属于母公司净利润分别为 1.21、 1.74、2.19 亿元,同比增长 72.49%、 43.66%、 25.81%;对应的 EPS 分别为 0.54、0.78、0.98 元。目前公司股价对应 2018/2019/2020 年 P/E 分别为 51.17、35.62、28.31 倍,给予“增持”评级。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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