事件

　　平安银行率先发布2017年三季报，三季度单季营业收入同比下降5.29%，净利润增长2.68%，EPS为0.38；前三个季度营收同比下降2.60%，利润增长2.32%，EPS为1.06元

　　简评

　　一、前3Q净利润同比增2.32%，ROE相对低

　　（1）前三个季度共实现净利润191.53亿元，同比增长2.32%，实现营收合计798.33亿元，同比减少2.60%。

　　（2）从单季来看，三季度实现净利润65.99亿元，较去年同期增长2.68%，较上半年增速有所放大；实现营收257.60亿元，较去年同期下降5.29%，较上半年增速进一步下降。

　　（3）年化平均ROA和ROE分别为0.84%和12.77%，分别较去年同期下降0.10和1.68个百分点。

　　二、3季度NIM为2.41%，全年息差有望企稳

　　（1）前三个季度，利息净收入554.82亿元，同比减少2.31%，但占总营收比重增加0.21个百分点至69.50%。其中利息收入同比增长11.09%，尤其是发放贷款和垫款利息收入增长11.44%，利息支出同比增长29.56%，主要是同业往来利息支出增长127.56%和应付债券利息支出增幅46.54%所致。支出增长快于收入增长

　　（2）净息差降幅收窄。截至三季末，年化NIM为2.41%，较去年末分别下降34个bp，但较上半年仅下降4个bp，幅度较小，预计本年内NIM将逐步企稳。

　　（3）其中，在资产收益端，三季度的贷款收益率较二季度仅下降1个bp，债券投资、同业业务的收益率扥别上升了14和6个bp；在负债成本端，三季度的存款成本率和发行债券收益率较二季度分别上升了12和30个bp，但同业负债成本率已经开始下降，降幅4个bp。表明存贷款重定价基本已经完成，影响上半年净息差的同业成本压力也在逐渐消失，全年息差有企稳。

　　三、非息收入减少3.28%，主因是投资收益大幅下降

　　前三个季度，非利息收入达243.51亿元，同比减少3.28%。其中，手续费及佣金净收入达231.61亿元，同比增长5.54%；而投资收入为6.44元，去年同期为24.66亿元，降幅明显，主要是因票据转让价差收益等减少。

　　四、三季度，不良率环比下降1个bp，逾期占比环比下降，资产质量改善

　　（1）三季度不良率开始下降。截至三季末，不良贷款余额28