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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1691798.3372万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
  • 2016-12-31
  • 350142
  • 2.88
  • 2016-09-30
  • 340324
  • -0.06
  • 2016-06-30
  • 340528
  • -0.29
  • 2016-03-31
  • 341525
  • 2.59
  • 2015-12-31
  • 332918
  • -7.02
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2018-05-23 平安银行:可高抛低吸,摊低成本
平安银行:拨备反哺利润,对公不良消化仍需时日
来源:广发证券  发布时间:2018-04-20  研究员:倪军,万思华
  投资建议与风险提示

  公司继续压缩对公信贷资源向零售贷款倾斜,零售业务快速发展,不过前期积累的风险消化仍需时日,存款增长乏力对净息差的表现也构成一定压力。预计公司18/19年归母净利润增速分别为5.1%和7.7%,EPS分别为1.37/1.48元/股,当前股价对应的18/19年PE分别为8.4X/7.8X,PB分别为0.88X/0.79X,维持买入评级。

  风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化。

  核心观点:

  18Q1营收同比增长1.1%,归母净利润同比增长6.1%,拨备反哺利润

  公司18Q1营业收入同比增长1.1%(其中利息净收入同比-1.0%、中收同比+5.4%);拨备前利润总额同比下降6.9%;归母净利润同比增长6.1%,推动业绩增长的主要因素为生息规模扩张和拨备计提力度减轻,净息差同比收窄和成本收入比提高一定程度拖累业绩。

  高收益个贷和同业资产配置力度加大;存款增长乏力

  资产端:18Q1生息资产规模环比仅增加2.6%,结构上向高收益的个贷和同业资产倾斜,存放央行减少。18Q1贷款总额环比增长4.0%(其中:一般公司贷-1.9%、个贷+9.4%、票据+32.3%);在一季度同业业务市场利率上行的背景下,同业资产环比增长19.4%,主要是拆出资金和买入返售金融资产增幅较大。

  负债端:存款增长乏力,18Q1存款环比增长1.7%(其中:个人存款+13.4%、公司存款-0.7%),公司在一季度加大了向央行借款和主动性负债配置力度,同业负债(含NCD)环比增长4.3%,向央行借款环比增长10.9%。

  2018年一季度净息差环比继续收窄,主因是负债端压力较大

  公司18Q1净息差为2.25%,环比17年末下降12bps,虽然一季度个人贷款规模和占比增加,带来贷款收益率环比提高18bps至6.15%,但是负债端压力较大,18Q1存款成本环比提高33bps至2.31%,受市场利率上行等因素影响同业业务成本环比22bps提高至3.56%,一季度总计息负债成本环比提高了34bps,幅度高于生息资产收益率,导致净息差有所下降,但净息差水平仍保持在上市银行较高水平。

  个人贷款资产质量较高带动不良率环比下降,拨备计提力度减轻公司18Q1不良率为1.68%,环比下降2bps。其中:公司贷不良率环比上升14bp

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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