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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.6773万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
  • 2016-12-31
  • 350142
  • 2.88
  • 2016-09-30
  • 340324
  • -0.06
  • 2016-06-30
  • 340528
  • -0.29
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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2018-12-14 平安银行:筑底走势将继续,建议不入
平安银行2018年中报点评:零售稳步转型,资产质量改善
来源:兴业证券  发布时间:2018-08-16  研究员:傅慧芳,姜名扬
  投资要点

  公司信用卡发力带动手续费收入增速提升和营收改善,NIM趋势上行,零售贡献持续提升,业务转型逐步兑现。业绩拆分来看,利润增长的主要驱动因素为手续费及佣金收入增长23.0%,日均生息资产规模同比扩张8.8%,以及资产减值损失同比-6.0%。成本方面,公司的战略性投入和员工激励带动成本收入比升至30.0%。公司当期NIM2.26,环比提升1bps,NIM趋势上行的主要原因系负债成本提升压力的边际改善(付息率较一季度下降5bps至2.91%)及生息资产规模的提升带来资产结构调整。公司零售业务的营收/利润贡献分别为51.2%/67.9%,同比提升10.9%/3.4%,零售客户数、AUM,卡相关数据均有所增长,零售转型持续兑现。

  资产平稳增长(YoY8.9%),零售贷款占比提升,信用卡持续发力。公司生息资产环比一季度增加1.7%,其中贷款环比增加4.2%,债券投资和同业存放规模均有压降。零售突破战略继续推进,贷款中个贷占比较一季度提升1.6pcts至54.0%,增速最为突出的是信用卡余额(+10.8%)。负债端个人存款定期化趋势延续,活期占比下降。公司付息负债环比增加1.0%,其中存款环比增加2.2%,同业存放和应付债券规模下降。个人存款环比增加5.0%,其中个人定期存款占比提升至53%(17年为41.1),预计为结构性存款发行放量(较17年末大幅增长85.5%至4037亿)所致。

  不良率环比持平于1.68%,不良确认力度加大,关注类贷款占比下降,拨备覆盖率提高,资产质量改善。不良/逾期90天以上贷款80.44%,较2017年提升10%。未来不良压力下降,关注类贷款下降9bp至3.41%。还原新准则后的拨备覆盖率为163.05%,环比提升3.67%。但制造和商业的不良率高达6.5%,远超行业平均,未来还需继续跟踪关注。

  我们小幅调整公司18年19年EPS至1.44和1.56元,预计18年底每股净资产为12.79元,以8.15收盘价计算,对应18年和19年PE分别为6.1和5.6倍,对应18年底PB为0.61倍。平安银行聚焦零售突破,加快业务转型,成立特殊资产事业部进行不良管理和清收,上半年营收利润增长,零售贡献提升,资产质量改善。公司目前的估值水平在股份制银行中处于中等,零售转型成果逐步兑现助力上一轮估值修复的实现。我们认为随着资产质量好转

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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