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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.6773万股

股东人数

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  • 股东总人数
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  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
  • 2016-12-31
  • 350142
  • 2.88
  • 2016-09-30
  • 340324
  • -0.06
  • 2016-06-30
  • 340528
  • -0.29
平安银行
(sz000001)
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2018-12-18 平安银行:横盘震荡,暂时观望
平安银行2018年中报点评:零售战略稳步推进,不良清收大放异彩
来源:华创证券  发布时间:2018-08-21  研究员:张明
  事项:

  平安银行公布了中报。2018年上半年,该行实现营业收入572.41亿元,同比增长5.9%;实现净利润133.72亿元,同比增长6.5%。截至2018年6月末,该行资产总额33,673.99亿元,较上年末增长3.7%;不良贷款率1.68%、较上年末下降0.02个百分点,关注率3.41%、较上年末下降0.29个百分点。

  评论:

  零售战略稳步推进。公司期末零售贷款余额(含信用卡)9989亿元,较年初增长17.7%,其中,信用卡借款3857亿元,较年初增长27%,个人贷款方面,按揭、经营贷、汽车贷、新一贷等业务齐头并进全面开花。信用卡更是贡献了138亿元的手续费收入,同比增80%,增量贡献占手续费总收入的193%。可贵的是,零售贷款7.41%的高收益率下,不良率仅1.04%,保持了相当的稳健能力。

  不良清收大放异彩。上半年公司回收不良贷款123亿元,同比增180%,其中已核销贷款65.59亿元。卓有成效的“坏银行”经营充实了拨备,使得公司在拨备前利润负增长的情况下实现了6%的利润增长,且实现了拨备覆盖率与拨贷比的大幅改善,良好的激励机制是不良清收业务的重要推动力。

  信用风险持续好转。制造业、批发零售业的潜在不良持续暴露,不良率均升至6%以上。在此基础上,通过信贷结构的持续调整与精细经营,公司信用风险指标持续好转:逾期、关注、不良等核心指标均有不同程度的下降(分别下降0.37、0.39、0.02个百分点),拨备覆盖率上升25%至176%。

  公司也面临存款增长乏力、息差下行等多方面压力。

  盈利预测、估值及投资评级:公司零售战略清晰,资源投入合理,长期被市场担心的资产质量问题改善速度好于市场预期,不良清收效率更让人眼前一亮。零售转型路上面临诸多挑战,尤其以负债端的压力最重要,我们认为困难是阶段性的。我们预计公司2018-2019年净利润分别为240、258亿元(原预测2018年净利润为252亿元),BVPS分别为14.2、15.5元,历史上看0.7-0.75倍动态PB为公司估值底,我们认为中期来看公司估值有望修复至此区间,对应股价为9.9-10.6元,维持“推荐”评级。

  风险提示:宏观经济超预期下滑。

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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