存款增速较高,贷存比下降:深发展6月末资产总额4418.23亿元,较07年末增长25.33%,贷款余额(毛额)2463.73亿元,较07年末增长11.07%,存款余额3431.40亿元,较07年末增长21.99%,贷存比(不剔除贴现)由07年末的78.86%下降到08年6月末的71.80%。上半年深发展银行实现营业净收入71.15亿元,较07年上半年增长45.48%,拨备前利润40.39亿元,较07年上半年增长50.31%,净利润21.44亿元,较07年上半年增长90.74%。
零售贷款减速但基础仍较坚实:与过去两年个人贷款增长速度远高于企业贷款的现象形成一定反差,上半年深发展企业贷款增长12.51%,增幅高于个人贷款(8.86%),与过去两年个人贷款增长速度远高于企业贷款的现象形成一定反差,个人住房抵押贷款增幅只有6.39%,整体而言,深发展多年拓展零售贷款市场形成的零售业务的基础仍较坚实,个人贷款占贷款余额的比重仍较高(6月末28.08),上半年信用卡贷款44.89%的增幅构成了个贷增长的新亮点。深发展个人贷款的资产质量仍保持高水平。
分支机构建设滞后制约手续费及佣金收入增长:上半年深发展实现手续费及佣金收入4.7亿元,较去年同期增长了78.88%,手续费佣金净收入3.81亿元,同比增长81.63%,手续费及佣金收入占营业净收入的比重上升到5.35%,从比重上看近年来深发展手续费佣金收入的增长并不十分突出,与深发展这些年受到资本充足率制约,在开设新的分支机构方面受到限制,营销结算网络的建设滞后有较大关系。
不良贷款双降,拨备率缓慢提高:6月末不良贷款余额为114.21亿元,较年初下降了10.54亿元(其中上半年核销不良贷款7亿元),不良贷款率年初的5.62%下降到4.64%,拨备覆盖率由48.29%上升到53.75%。
历史包袱减轻,期待新分行的获批,给予增持评级:深发展的历史包袱已经明显减轻, 6月末的资本充足率已经达到8.53%,可向银监会提出开设新的分行的申请,新设分支机构的步伐将加快,未来的业务增长空间可望继续扩大,公司零零售银行转型的努力正在获得回报,我们预计深发展银行08、09年的净利润将分别达到41.49亿元和55.73亿元左右,10送2摊薄后每股收益分别为1.45元和1.94元左右,我们给予深发展银行增持的评级。