1月13日,深发展公告称,第四季度新增拨备56亿元,并核销不良资产94亿元。受此影响,2008年度实现净利润只有6亿元,同比下降77%。
对于深发展的巨额计提和核销,我们给予积极评价。历史上,深发展巨额的不良资产及呆帐准备计提严重影响了利润增长。尽管进行了积极的计提,但截止2008年9月底,拨备覆盖率依然不高,未来发展存在着风险隐患。通过此次计提和核销,深发展的不良资产比率显著降低,拨备覆盖率显著提高。
此次巨额计提拨备与其核心资本充足率已于2007年9月底达标存在着直接关系。随着核心资本充足率的达标,深发展不仅获得了发展空间,也具备了巨额计提和核销的能力。
根据公告,深发展拨备前利润下跌趋势仍在持续。其中,2008年第三季度环比下降0.3%,第四季度环比下降3.79%。
本次计提基本不影响2009年业绩。
投资评级:增持(维持)