1、前三季度公司业绩超预期增长。按公司业绩预增公告，2006年前3季度深发展净利润将达7.5-9亿元，每股净收益将达0.39-0.46元，增长超出预期。

　　2、公司净利润增长的主要动因来自三方面：（1）公司业务、零售银行业务强劲增长；（2）风险管理完善后信贷成本降低；（3）资产负债结构调整使公司总体资产收益率提高。

　　3、公司积极推进股改，但推出高对价可能性很小，股改能否通过仍存一定的不确定性。

　　我们坚持认为，公司再次推出零对价股改方案的可能性较小，权证方案值得期待。不过，由于种种因素的制约，公司股改推出较高对价的可能性不大。因此，尽管我们倾向于认为，公司第二次股改方案通过的可能性增大，但公司股改仍具有一定的不确定性，投资者注意追高风险。

　　4、公司并未完全否认重组事项，应注意不确定性风险。

　　关于“某大型集团”重组控股一事，公司的澄清公告值得仔细琢磨。目前从澄清公告看，确实有投资者在接触，但并未有确切的结果。因此，尽管我们倾向于认为，短期新桥退出深发展的可能性较小，但其不确定性风险不可忽视。

　　5、建议在控制风险的前提下逢低买入，短期谨慎。

　　关于公司业绩预测，我们将在上次全年每股净收益0.43元的基础上适当上调（具体调整将在第三季报出来后给出）。对公司维持长期增持评级，考虑到公司目前的股价，以今日上午收盘价计算，深发展的动态PB已达3.11倍；建议在控制风险的前提下逢低买入，短期谨慎。