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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.6773万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
  • 2016-12-31
  • 350142
  • 2.88
  • 2016-09-30
  • 340324
  • -0.06
  • 2016-06-30
  • 340528
  • -0.29
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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2018-12-11 平安银行:走势比较弱,逢高减仓
平安银行:关注各项指标可持续性
来源:中金  发布时间:2018-10-24  研究员:王瑶平,张帅帅,严佳卉
  业绩回顾

  3Q18业绩符合预期

  平安银行1-3Q业绩:营业收入866.6亿元,同比增长8.6%;归属母公司净利润204.6亿元,同比增长6.8%,对应每股盈利1.14元。3Q单季净利润70.8亿元,同比增长7.3%。息差、核心负债增长、资产质量指标走势存在不确定性。

  发展趋势

  零售转型继续,零售业务营收占比51.2%,净利润占比68.0%,个人贷款占比56.3%,个人存款占比19.7%。此四项占比分别较2Q上升0.1/0.0/2.3/0.2ppt。零售AUM同比/环比增长28.5/7.9%。信用卡贷款同比/环比增长70%/11%,汽车贷款同比/环比增长23%/1.3%,新一贷同比/环比增长34%/5.2%。APP月活同比/环比增长75%/7.1%。

  单季息差走阔,而单季净利息收入增速下降,存在新会计准则扰动。3Q日均净息差2.41%,环比提升14bp(显著高于2Q首次提升2bp),其中个人贷款收益率环比上升45bp。3Q单季净利息收入同比/环比下降5.7/8.8%。息差和净利息收入走势之间的差异来自于新会计准则扰动:1)部分利息收入调整计入投资收益,2)部分分期收入由手续费收入调整计入利息收入,3)生息资产因口径调整而下降。

  存款增长稳定,而成本上行。3Q存款同比/环比增长11.7%/2.7%,其中个人存款环比增长3.7%。前三季度企业/个人存款成本率2.37%/2.62%,较1H18上升7bp/3bp。3Q总资产同比/环比增长6.8%/-0.5%,贷款同比/环比增长16.7%/4.0%。

  不良及关注类贷款指标平稳向好,而拨备覆盖率下行。不良率连续四个季度持平于1.68%,1-3Q净不良形成率同比下降73bp至2.05%,关注率环比下降34bp至3.07%。拨备覆盖率环比下降6.7ppt至169.1%,3Q核销同比下降67%,3Q信用成本环比下降17bp。核心一级资本充足率环比上升19bp至8.53%。年化ROAE同比下降0.17ppt至12.60%。

  盈利预测

  维持盈利预测不变。

  估值与建议

  公司目前交易于0.8x2018eP/B。考虑到零售占比不断上升且获客能力显著增强,上调目标价18.1%至人民币13.09元,对应1.0x2018eP/B,较目前价格有20.8%的上行空间。维持推荐评级。

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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