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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.6773万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
  • 2016-12-31
  • 350142
  • 2.88
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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2019-05-20 平安银行:有抄底资金进入,关注
平安银行2018年报点评:点赞零售,期待对公
来源:国泰君安  发布时间:2019-03-07  研究员:邱冠华,梁凤洁,袁梓芳
  本报告导读:

  2018年业绩好于预期,点赞零售转型持续推进、进退自如、风险可控,期待对公发展支撑存款、稳定息差。上调目标价至17.09元,增持评级,现价空间31%。

  投资要点:

  投资建议:零售持续推进,对公有望突破,维持19/20/21年净利润增速预测为12.04%/14.11%/14.21%,对应EPS1.57(+0.01)/1.80(+0.01)/2.06元,BVPS14.24/15.88/17.75元,现价对应8.34/7.28/6.35倍PE,0.92/0.82/0.74PB。基本面向好,上调目标价至17.09元,对应19年1.20倍PB,增持。

  新的认识:零售业务优秀,突破要靠对公

  零售转型有序推进。①总体持续推进,18Q4零售贡献营收、利润、贷款占比均环比提升;②转型进退自如,尤其新一贷的新投放有意放缓节奏,显示稳健性;③信用风险可控,信用卡、新一贷、汽车贷款不良率环比分别+10bp、-3bp、-1bp,好于市场预期。

  息差环比显著回升。18Q4净息差(日均)2.50%,环比+13bp。归因负债成本率快速下行和零售贷款占比提升。预计未来息差仍有上升空间,得益于:①零售经营逐渐见效,个人贷款收益率首次企稳,有望回升;②同业负债置换仍有空间,存量成本率高于市场利率。

  对公有望带动存款。18Q4存款环比+0.7%,增长仍有压力。2019年有望依靠对公缓解压力。①预计2019年对公贷款将有恢复性增长。原因是可转债落地后资本约束有望缓解,且零售、对公贷款配比接近6:4的目标比例。②对公贷款拉动存款的能力显著强于零售贷款。

  风险提示:转型不达预期、零售风险抬头、存款增长乏力

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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