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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.5848万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
平安银行
(sz000001)
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平安银行18年报业绩点评:零售贷款驱动业绩,净息差环比向好
来源:民生证券  发布时间:2019-03-07  研究员:王弓
  一、事件概述

  平安银行发布2018年度报告。2018年归母净利润248亿元,同比增7.0%;营业收入1167亿元,同比增10.3%;每股收益1.39元。

  二、分析与判断

  贷款驱动业绩,个贷高增证明转型效果显著

  公司贷款增长(YoY:17%)是生息资产规模扩张的主因。贷款结构中,个贷增长强劲(YoY:36%),占比由2Q18的54%提升至58%,是贷款增长主力,证明公司零售战略取得阶段性成果。相比之下,对公贷款同比减少了386亿。

  非息收入提振营收增速,四季度净息差扭转下滑趋势

  非息收入是提振业绩的第二因素,也为公司营收同比增长10.3%做了主要贡献。非息收入增长主要来自银行卡手续费,同比增加68亿(YoY:37%)。利息收入方面,2018全年净息差2.35%,同比下行2BP,主要受到2018上半年资金面较紧的影响。但下半年偏宽松的环境下,付息负债成本得以控制,同时公司不断优化业务结构,在四季度实现净息差2.5%,扭转了下滑趋势,净息差环比提升。

  受外部环境影响不良率上升,公司加大清收处置力度

  公司不良率1.75%,高于二季度的1.68%,主要受外部金融经济形势影响。公司也因此调整了对公贷款的行业与规模。对于存量不良,公司加大清收处置力度,一方面提高不良认定标准(“不良与逾期90天以上”比例为1.03,较年中的0.8有大幅提升),对符合核销条件的可疑类贷款及时下调至损失类。另一方面,公司全年核销458亿,同比增加62亿且下半年核销进度加快。逾期90天以上贷款拨备覆盖率较上年末增加54个百分点,不良贷款偏离度降至1以下,风险抵补能力显著增强。

  三、投资建议

  看好平安银行的集团金融生态优势,围绕客户需求提供综合化解决方案。零售战略有望进一步提升业绩。公司估值处于历史均值,但略高于银行板块平均水平,谨慎推荐。预计19-21年BVPS为13.4/14.8/16.3元,对应PB分别为1.0/0.9/0.8。

  四、风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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