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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 397399
  • 23.09
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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平安银行:业绩超预期,息差表现亮眼
来源:广发证券  发布时间:2019-08-08  研究员:倪军,屈俊
  投资建议:

  平安银行2019H1业绩超预期,公司继续推进零售转型,加大资产结构调整,息差Q2环比延续提升态势;平安集团加强对公司的资源倾斜,平安信托财富管理团队并入,财富和私行客户快速增长;资产质量稳定,不良双降。预计公司2019/20年归母净利润增速分别为13.2%和11.7%,EPS分别为1.59/1.78元/股,当前股价对应19/20年PE分别为8.5X/7.6X,PB分别为0.95X/0.85X。考虑到公司零售转型战略的坚定推进和对标零售标杆招商银行的可能性,而目前转型阶段与招行还有差距,我们取招商银行和股份行同业平均估值中枢的平均,预计19年每股净资产为14.31元/股,按1.2倍PB估算合理价值约为17.17元/股,维持买入评级。

  风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化。

  核心观点:

  19H1归母净利润同比增长15.19%,业绩大幅超预期

  2019年中报实现营收678.3亿元,同比增18.50%,增速较2018H1(同比+5.87%)上升12.63pcts,较2019Q1(同比+15.88%)上升2.62pcts;实现归属母公司股东净利润154.03亿元,同比增15.19%,较2018H1(同比+6.52%)提升8.67pcts,较2019Q1(同比+12.90%)提升2.28pcts,业绩超预期。其中净利息收入436.4亿元,同比增16.57%(VS2019Q1:+11.17%);净手续费净收入183.9亿元,同比增2.52%(VS2019Q1:+11.24%),低于预期,主要是手续费支出大幅增长所致;拨备前利润472.1亿元,同比增19.01%(VS2019Q1:+17.25%)。

  零售转型持续推进,贷款投放增速放缓

  1、19H1公司零售业务营收386亿元,同比增长31.7%,占全行营收56.9%;净利润108.1亿元,同比增长19.1%,占全行净利润的70.2%,零售业务转型持续推进,贡献持续提升。其中,全行管理零售客户资产AUM较年初增长23.9%;由于平安信托财富管理团队的划入,财富管理与私行业务进步明显,财富客户较年初增长21.6%,私行达标客户较年初增长27.9%(AUM较年初增长34%)。2、鉴于宏观经济下行压力,公司出于稳定资产质量考虑,零售贷款投资增速有所放缓,其中信用卡贷

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