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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.5848万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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平安银行:2019年中报点评:核心指标全面向好,未来持续超预期
来源:东吴证券  发布时间:2019-08-11  研究员:马祥云
  事件:平安银行上半年营业收入678.29亿元,同比增长18.5%,归属于本公司股东净利润154.03亿元,同比增长15.2%,对应EPS为0.85元/股;期末总资产3.59万亿元,较期初增长5%,归属于普通股股东净资产2366.5亿元,较期初增长7.5%,对应BVPS为13.78元/股。

  投资要点

  盈利预测与投资评级:我们此前将平安银行连续列为7、8月金股,公司中期业绩靓丽超预期,ROAE持续走高,资产质量明显补强,可转债转股价11.63元/股支撑估值,继续列为银行板块首推个股并长期看好。预计公司2019、2020年净利润增速分别为17%、17.7%,ROAE达12.24%、13.19%(未考虑可转债转股摊薄影响),目前估值1.04倍2019PB,上调评级至“买入”,目标估值1.45x2019PB,对应目标价20.29元/股。

  中报靓丽超预期!ROAE较一季度继续走高+增速连续七个季度回升。公司上半年年化ROAE达到12.63%,较一季度提高48BP,同比也提高27BP,考虑权益乘数走低,说明资产经营能力显著提升,对应ROAA同比提高7BP至0.88%。增速指标提高是盈利能力走强的关键,上半年收入/PPOP/净利润增速较一季度分别提速2.6pct/1.9pct/2.3pct,达到18.5%/19%/15.2%,意味着二季度单季增速分别达到21%/20.8%/17.4%,盈利增速创2017年以来新高。分拆收入端,利息净收入是主要驱动因子,上半年同比增长16.6%,意味着二季度单季增长22%,此外,非利息收入占比稳定于36%,其中手续费佣金二季度单季同比下滑5.5%,我们预计受会计调节影响。

  净息差因何持续回升?资产端零售转型收获+负债端受益市场信用分层。公司利息净收入优异源于上半年净息差同比提高36BP至2.62%,二季度单季环比提高18BP至2.71%。1)资产端收益率自零售转型以来稳步提升,受益于高收益零售业务占比提高,个人贷款占比较3月末小幅提升至58.8%,产品层面“新一贷”规模较3月末下降1.2%,企业贷款规模也环比小幅降低,体现审慎策略;2)负债端成本率走低则是二季度净息差走阔主因,我们看到二季度单季负债成本率环比一季度下行11BP,其中同业存单/同业负债分别下行20BP/17BP,这主要源于“包商事件”后信用分层导致中大型银行

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