结论与建议：

　　平安银行发布三季报，2019年前三季度实现营收1030亿，YOY增18.8%，实现净利236亿，YOY增15.5%，其中3Q单季净利82亿，YOY增16.0%，业绩基本符合我们的预期。公司年化ROE录得12.6%，与去年同期基本持平。前三季度公司收入端依旧在强劲增长轨道之中，资产质量保持稳定，公司加大了拨备计提，风险抵御能力进一步增长。我们看好公司在零售业务、金融科技方面的发力以及平安集团背景下客户量的带动。综上而言，我们维持“买入”的投资建议。

　　1-3Q2019净利增15.5%，业绩基本符合我们的预期：平安银行发布三季报，2019年前三季度实现营收1030亿，YOY增18.8%，实现净利236亿，YOY增15.5%，其中3Q单季净利82亿，YOY增16.0%，业绩基本符合我们的预期。公司年化ROE录得12.6%，与去年同期基本持平。

　　3Q净利增长贡献度拆分：我们对影响平安银行业绩的各因素进行拆分：其中利息净收入为主要贡献，其次为手续费净收入，两者分别贡献净利增长78pct、52pct。投资净收益、拨备、管理费用及税收为负贡献，分别拉低净利增长48pct、35pct、24pct及5pct。

　　收入端增长强劲：从收入端来看，前三季度利息净收入YOY增21.5%至663亿，其中生息资产规模扩张贡献6.3pct，息差提升贡献15.2pct。非息收入方面，手续费及佣金YOY增17.4%至278亿。从单季业绩来看，3Q2019利息净收入YOY增32.3%至226亿，其中息差为2.62%，持平与1H2019的息差水平，不过低于2Q单季的2.71%（主要源于3Q资产端收益有所下降）。非息收入方面，手续费及佣金YOY增63.7%至94亿，我们估计为代理及委托、银行卡等手续费推动。

　　负债端结构调整，利用低利率环境补充同业负债：在目前较低的利率环境，且存款竞争压力较大的背景下，平安银行在3Q进行了较多的同业负债补充。以公司公布的日均余额口径来看，同业负债（包括同业存单）在付息负债中占比由2Q的27.9%提升至3Q的30.3%。存款占比由70.0%降至68.1%，负债端结构的调整带来相应成本的降低。（付息负债成本率由2.64%降至2.62%）

　　资产质量保持稳定，拨备计提较多：资产质量方面，截止3Q2019公司不良率为1.68%，持平于2