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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
平安银行
(sz000001)
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平安银行:资产质量加快夯实,未来轻松上阵
来源:天风证券  发布时间:2020-01-14  研究员:廖志明
  事件:1月13日晚间,平安银行披露2019年度业绩快报:营业收入1379.58亿元,YoY+18.2%;实现归属于股东净利润281.95亿,YoY+13.6%;加权平均ROE为11.30%。19年12月末,资产规模3.94万亿元,不良贷款率1.65%。

  营收较快增长,盈利增速放缓系加大拨备计提

  营收较快增长,盈利增速放缓。营收增速自17年以来持续上升,19年营收增速18.2%,保持较高水平。19年盈利增速较3Q19的15.5%放缓至13.6%,或许市场认为低于预期。但实际上营收增速保持较高水平,盈利增速放缓系加大拨备计提力度,夯实资产质量,未来好轻松上阵。19Q4单季度计提减值损失185.3亿元,同比多42.8亿元,对盈利增速影响较大。

  ROE处于上升通道。19年的ROE为11.30%,同比下降0.19个百分点,系19年转债转股的一次性影响。倘若剔除转债转股影响,我们测算19年加权平均ROE为12.0%,ROE仍处于上升通道。

  夯实资产质量,未来压力减轻

  资产质量得到夯实。16年底以来,资产质量有了质的改观,逾期贷款率由16年末的4.11%降至19Q3的2.34%,关注贷款率由4.11%降至19Q3的2.39%,逾期90天以上贷款占比由2.75%降至19年末的1.35%。19年末不良贷款率1.65%,较19Q3下降3BP,逾期90天以上贷款占比较19Q3下降11BP。19年末,逾期60天以上贷款偏离度降至96%,不良认定标准大幅趋严,资产质量显著夯实,未来不良压力减轻,2020年可轻松上阵。

  拨备较充足。19年末,拨贷比3.01%,较19Q3的3.13%有所下降。19Q4拨备计提力度加大,而拨贷比反而较19Q3略降,预计是19Q4核销力度加大以及提升了对非信贷类资产的减值损失计提。19年末,拨备覆盖率183.12%,拨备较充足。

  投资建议:零售银行新标杆,目标价20.27元/股

  我们认为,零售转型绝非一蹴而就,作为零售银行新标杆,我们对平安银行零售转型仍持有较高信心,持续将其作为我们中长期主推标的。19年末个贷同比增速17.6%,存款与贷款增速均有所走高,转债转股后明显缓解核心一级资本压力,支撑资产规模较快扩张。

  考虑到19年业绩情况、消费贷款竞争加剧及拨备计提力度仍将加大,我们将20/21年盈利增速预测由此

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