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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
平安银行
(sz000001)
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平安银行:对公做精发力,资产质量夯实
来源:华泰证券  发布时间:2020-01-14  研究员:沈娟,蒋昭鹏
  对公做精战略落地,维持“买入”评级

  公司于1月13日发布2019年业绩快报,2019年归母净利润、营收增速分别为13.6%、18.2%,增速较1-9月-1.9pct、-0.6pct,业绩略低于我们预期。公司严格认定不良贷款,拨备计提力度加大,成长性预计依旧居股份行前列。我们预测公司2020-2021年归母净利润增速14.8%/15.8%,EPS1.67/1.93元,目标价20.82~22.26元,维持“买入”评级。

  资本补充到位,规模扩张提速

  2019年平安银行归母净利润增速13.6%,较1-9月-1.9pct,主要受信用成本拖累。规模增速显著提升,总资产、贷款同比增速分别为15.2%、16.3%,较9月末+4.6%、+4.4%。Q4加大贷款投放力度,一方面可转债转股补充核心一级资本,另一方面负债来源改善明显,存款同比增速为14.5%,较9月末+6.1%。平安银行作为零售型银行,资产定价韧性较强,且负债端成本较同业更高,降成本导向下改善空间较大,预计后续息差走势好于同业。

  认定标准趋严,不良率持续下降

  2019年末不良贷款率1.65%,季度环比-3bp;拨备覆盖率183%,季度环比-3pct。一方面,不良贷款认定标准从严,逾期90+偏离度为82%,较6月末下降12pct,逾期60+偏离度为96%(上市银行首次披露,已低于100%),因此Q4不良生成率(年化)为3.31%,环比微升。另一方面,不良贷款处置加速,Q4年化信贷成本环比+80bp至3.45%。平安银行将逾期60天贷款基本确认为不良贷款,信贷成本已显著高于上市股份行平均水平,资产质量夯实后,后续信用成本反哺利润可期。

  发力对公业务,存款结构改善

  发力对公在贷款投放上有所体现,Q4新增对公贷款占总新增贷款的比例达51.2%。个人贷款占比较9月末微降0.8pct至58.4%。随着对公贷款存量风险包袱逐渐出清,对公贷款有望继续在新增贷款中占据一定比例,主要针对十大行业精细化发展。存款结构明显改善,个人活期存款和企业活期存款分别同比+15.3%和+11.6%,较6月末+2.1pct,-1.1pct,活期率较6月末微降0.4pct至32.6%。2018年下半年以来零售AUM的快速增长增加了储蓄活期存款沉淀,发力对公利于存款派生(企业活期存款增速高于企业存款整体11.2%),

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