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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
平安银行
(sz000001)
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平安银行2019年业绩快报点评:夯实资产质量,静待转型推进
来源:中信证券  发布时间:2020-01-14  研究员:肖斐斐,冉宇航,彭博
  核心观点

  平安银行四季度扩表提速,并夯实资产质量,奠定2020年增长基础。公司前期依托集团资源“外力”支持,2017-19年转型效果突出;2020年开始步入依靠“内功”阶段,内在管理体系和业务经营能力,成为驱动未来发展的核心要素,这也是估值继续提升的核心动力。建议静待公司2020年对公业务和财富管理转型效果。

  盈利增速略低市场预期,4季度拨备计提增加所致。2019年公司归母净利润(未经审计,下同)同比+13.6%(前三季度累计+15.5%)。1)收入增长平稳,全年营收同比+18.2%(前三季度累计+18.8%);2)信用减值损失及其他减值损失同比+24.3%(前三季度累计+21.9%),Q1/Q2/Q3/Q4单季计提129亿/143亿/138亿/185亿。

  4季度扩表提速,奠定2020年增长基础。2019Q4公司总资产环比+6.24%(金额增加2314亿),全年资产增速达到15.2%,为2020年的业绩增长奠定基础;具体投向来看:新增贷款1720亿,其中对公和零售均衡摆布(分别新增881亿和839亿)。下半年以来公司通过多种方式充实资金来源:1)3季度260亿元可转债成功转股,资本得到补充;2)4季度发行200亿元永续债;3)存款增势良好,4季度环比+6.04%(全年增长14.08%);4)同业存单亦积极发行,根据Wind统计4季度单季增长约1500亿元。

  推测4季度加大风险暴露和处置,风险指标继续改善夯实资产质量。从账面风险指标来看,Q4不良率进一步下降至1.65%(环比降0.03pct),逾期90+/不良偏离度则继续下降至82%(环比降5pct),而逾期60+/不良偏离度也仅96%,后续有望较从容地应对监管达标。拨备覆盖率总体平稳,Q4为183.12%(环比略降3.06pct),考虑到公司4季度拨备计提力度明显加大,因此推测核销等处置力度也明显增大。

  风险因素:宏观经济增长失速;零售贷款质量超预期恶化。

  投资建议:从“外力”到“内功”,静待2020年转型效果。公司2019年四季度扩表提速,并夯实资产质量,奠定2020年增长基础。总体来看,前期依托集团资源“外力”支持,公司2017-2019年转型效果突出;2020年开始步入依靠“内功”阶段,内在管理体系和业务经营能力,成为驱动未来发展的核心要素,这也是估值继续提升的核心动力

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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