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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 397399
  • 23.09
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
平安银行
(sz000001)
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平安银行:零售对公双发力,转型步入新佳境
来源:华泰证券  发布时间:2020-02-14  研究员:沈娟,蒋昭鹏
  打造智能化零售银行,维持“买入”评级

  公司于2月13日发布2019年年报,2019年归母净利润同比+13.6%,增速较1-9月-1.9pct,业绩符合我们预期。公司成长性较高,盈利能力强化,风险包袱逐渐出清,正着力打造智能化零售银行。我们预测公司2020-22年EPS1.67/1.94/2.26元,目标价20.18~20.96元,维持“买入”评级。

  规模扩张显著提速,负债端促成息差稳定

  2019年ROA为0.77%,同比+3bp;ROE为11.30%,同比-19bp,ROE降低为受股本扩大摊薄的影响。总资产、贷款、存款同比增速分别为15.2%、16.3%、14.5%,较9月末+4.6pct、+4.4pct、+6.1pct。累计净息差与1-9月持平于2.62%。资产端定价下降与行业一致,主要拖累项为对公贷款(Q4收益率环比-32bp)。负债端为息差提供了支撑,Q4存款成本率环比-8bp,存款结构优化,结构性存款规模压降,定期存款利率走低。平安银行资产定价韧性强,负债成本改善空间大,预计后续息差走势好于同业。

  不良贷款率继续下降,资本充足率较高

  2019年末不良贷款率1.65%,季环比-3bp;拨备覆盖率183%,季环比-3pct。对公不良率降低但零售不良率上升,尤其信用卡、新一贷不良率均环比提升超过20bp,消费信贷风险暴露仍在持续。潜在风险指标显示后续资产质量压力减轻。平安银行于业内首次披露逾期60+偏离度,仅有96%;关注贷款率环比大降38bp。资产质量夯实后,信用成本有望适当降低,反哺利润可期。2019年资本充足率通过可转债、永续债等得到补充,但Q4核心一级资本充足率环比降低64bp,因投放较多对公贷款所致。目前仍有300亿元永续债未发行,若发行可提升一级资本充足率约1.08pct。

  Q4对公开始发力,零售升级,资金同业为新动能

  公司三大策略为“科技引领、零售突破、对公做精”。对公方面,19Q4起发力,新增对公贷款占新增贷款的51.2%。随着对公存量风险出清,预计对公贷款规模有望恢复一定比例增长(存量比例对公:零售约4:6)。零售方面,高端升级持续,私行客户同比+45.7%,远超零售客户增速。理财转型较快,非保本理财规模同比+9.8%,净值型产品占比43.6%。平银理财2020年有望开业,可服务零售转型。资金同业方面

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