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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 397399
  • 23.09
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
平安银行
(sz000001)
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平安银行2019年报点评:ROA逆势提升
来源:国泰君安  发布时间:2020-02-14  研究员:袁梓芳,郭昶皓
  本报告导读:

  平安银行2019年业绩整体符合市场预期,ROA同比提升、息差韧性优于同业、资产质量继续夯实。展望未来,其对公业务的修复有助于盈利能力继续逆势保持稳定。

  投资要点:

  投资建议:由于经济下行期加大拨备计提力度,下调20/21/22年净利润增速预测至14.65%/15.21%/14.28%,调整EPS预测至1.62(-12bp)/1.87(-17bp)/2.15元,BVPS15.47/17.18/19.14元,现价对应9.04/7.82/6.82倍PE,0.95/0.85/0.77PB。零售保持领先,对公初见成效,ROA未来有望逆势保持稳定,维持目标价21.84元,对应20年1.41倍PB,现价空间49%,增持评级。

  盈利能力逆势提升。因加大拨备计提力度和息差走扩幅度收窄,使19A净利润增速较19Q3小幅下降1.9pc;但是由于全年资产增速提升和息差较强韧性,2019年ROA较2018年逆势提升3bp至0.77%。

  继续夯实资产质量。加大拨备计提力度并非由于资产质量恶化,是零售转型到达“攻坚”阶段,为夯实质量而收严认定标准,体现在:①19A逾期90+偏离度较19Q3下降5pc至82%;②若仍按照原认定标准,则19A零售贷款不良率环比19Q3下降10bp。

  存款维护息差韧性。19年Q4单季息差(日均余额口径)环比Q3走平,表现优于同业,归因于:企业和个人的定期存款成本率全年呈下降趋势,带动整体存款成本逆势下行,显示出客户粘性的不断提升和对公负债的恢复。存款的修复将有助于息差未来继续跑赢同业。

  风险提示:宏观经济失速下行,信用风险爆发。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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