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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 397399
  • 23.09
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
平安银行
(sz000001)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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平安银行深度报告:零售对公双拳出击,旗帜鲜明推平安
来源:民生证券  发布时间:2020-03-02  研究员:郭其伟
  报告摘要:

  基本面突出,首选平安

  随着国内疫情影响逐渐减弱,信贷需求将得到边际改善空间,银行板块估值修复在即。我们认为平安银行是当前银行板块值得重点关注的标的。

  对公风险敞口小,有望受益于房地产支持政策

  公司的制造业和批零业对公贷款占比是全国性银行中最小值之一,截至2019年末仅有9.00%,整体信用风险可控。历经约三年的资产调整和集中性地对问题资产进行处置核销,公司基本解决了存量的信用风险包袱。从2019年对公不良率进入下行通道,零售资产质量趋势向好。而且公司拥有全国性银行中最小的涉房贷款占比,截至2019年末只有18.42%,排在上市全国性银行的末位。更低的涉房贷款占比意味着更充裕的优质资产扩张空间。在春节以后多个重点城市纷纷出台了针对房地产企业的支持政策,为公司业务发展和转型创造了条件。

  资产端定价稳定,手续费收入扩张有方

  公司拥有全国性银行中最高的个人非按揭贷款占比,2019年末占比达到49.84%,所以资产端定价受宏观利率下行的影响较小。在负债端,和同业资金利率挂钩的同业负债与应付债券两者加总占比达到29%,受益于同业利率下行。总体看息差降幅可控。同时公司拥有上市银行中较高的私行AUM占比,2019年末占比达到37.02%。在权益市场行情回暖、市场风险偏好提升的过程中,更高的私行客户占比更有利于手续费收入的扩张。

  投资建议:重申“推荐”评级

  我们认为平安银行今年资产质量可控,拨备反哺有空间;资产提速,息差稳定;资管业务将迎来新一轮的上升期。公司今年补齐对公短板,零售战略深入推进,转型速度领先于可比同业。当前银行板块的估值又回到五年来的历史低位,仅有0.75倍的市净率水平。在疫情影响逐渐消退,企业复工节奏加快的情况下,居民消费和资管需求将重新释放,尤其利好零售类型的银行标的。我们预测公司2020-2022年的归母净利润增速分别为14.90%、16.04%、18.33%,2020年静态PB为0.97倍,重申“推荐”评级。

  风险提示

  小微贷款资产质量扰动,利润释放节奏可能调整。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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