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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22 00:00:00

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:冀光恒

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940554.6950万股

股东人数

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  • 2023-09-30
  • 530229
  • -1.21
  • 2023-06-30
  • 536701
  • 5.89
  • 2023-03-31
  • 506867
  • 4.04
  • 2022-12-31
  • 487200
  • -11.05
  • 2022-09-30
  • 547735
  • 11.10
  • 2022-06-30
  • 493029
  • -3.08
  • 2022-03-31
  • 508679
  • 1.19
  • 2021-12-31
  • 502716
  • 28.74
  • 2021-09-30
  • 390490
  • 31.55
  • 2021-06-30
  • 296828
  • -10.55
平安银行
(sz000001)
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平安银行:首份上市银行一季报怎么看?
来源:天风证券  发布时间:2020-04-21  研究员:廖志明
事件:4月20日晚,平安银行披露了1Q20业绩:营收379.26亿元,YoY+16.8%;归母净利润85.48亿元,YoY+14.8%;加权平均ROE为11.5%。截至20年3月末,资产规模4.13万亿元,不良贷款率1.65%,拨贷比3.31%。

  点评:

  虽受疫情冲击,但盈利保持较快增长

  业绩超预期。尽管一季度受疫情影响较大,但1Q20营收增速16.8%,与19年的18.2%接近,保持较好水平;1Q20归母净利润增速14.8%,反而较19年的13.6%有所上升,好于市场预期。

  ROE处于上升通道。16年底新任管理层到位以来,以强大的执行力推动智能化零售银行转型。时至今日,零售转型超过三年,1Q20的加权平均ROE为11.5%,较19年的11.3%有所上升。

  疫情明显冲击个贷质量,但整体资产质量仍稳中向好

  个贷质量受到疫情较明显的冲击,主要类型个贷不良率均明显上升。1Q20个贷不良率1.52%,较年初上升33BP。其中,信用卡贷款不良率2.32%,较年初上升66BP;汽车贷款不良率1.07%,较年初上升33BP。

  整体资产质量仍稳中向好。由于1Q20对公贷款不良率明显下降,整体质量仍呈现稳中向好态势。1Q20不良贷款率1.65%,与年初持平;关注贷款率1.93%,较年初下降8BP;逾期90天以上贷款占比1.28%,较年初下降7BP。随着国内疫情持续改善,个贷质量下半年或将改善,不良压力有望缓解。1Q20拨贷比3.31%,较年初上升0.3个百分点;拨备覆盖率200.4%。

  负债成本率下行缓慢,息差或下行

  息差处于下行通道。1Q20净息差2.60%,同比提升7BP,但环比下降2BP。由于债券投资等收益率走低,生息资产收益率环比下降3BP至5.03%。

  负债成本率下行缓慢。1Q20计息负债成本率2.54%,较19Q4仅微降1BP,下降主要是市场利率走低带来的。1Q20存款成本率2.42%,反而较19Q4上升2BP,对公与个人存款成本率均有所上升。

  投资建议:疫情不改零售银行长逻辑,上调至买入评级

  虽受疫情影响,但1Q20平安银行盈利仍然保持了较高增速,业绩靓丽。随着国内疫情持续改善,下半年资产质量有望改善,零售业务有望恢复正常。得益于18年底平安信托财富管理团队的并入,私行业务飞跃式发展,未来中收或明显发力。

  尽管疫情使得零售银行业务短期承压,但长逻辑不改。作为零售银行新标杆,我们对平安银行零售转型保持较高信心。我们维持其1.3倍20年PB目标估值,对应20.17元/股。由于年初以来平安银行股价跌幅较大,将评级由增持上调至买入。

  风险提示:个贷质量显著恶化;息差大幅收窄;零售战略转变等风险。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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