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　　4月20日，平安银行公布2020年1季度业绩报告，其中营业收入同比增长16.78%，归母净利润同比增长14.80%。

　　简评

　　1、营收净利润保持高增速，ROE同比下滑

　　2020年1季度营业收入379.26亿元，同比增长16.78%；归母净利润85.48亿元，同比增长14.80%。环比去年4季度，营收和归母净利润分别提升了0.32和9.94个百分点。

　　盈利能力同比下滑。2020年1季度加权年化ROE达11.50%，较去年同期下滑0.65个百分点。EPS为0.40元/股，较去年同期增加0.02元。BVPS为14.55元/股，较去年同期增加1.31元。

　　2、利息净收入同比上浮19.24%，非利息净收入同比上浮12.43%

　　2020年1季度利息净收入247.70亿元，同比增加19.24%；占总营收的65.31%,较去年同期上升1.34个百分点。主要因为净息差同比回升7bp，贷款占比同比增加0.79pct。

　　1季度单季净息差为2.60%，环比上季度下滑2bp。

　　具体来看，资产端收益率环比下降3bp至5.03%，其中受市场流动性波动较大的债券投资和贴现利率分别下滑18bp和23bp，而贷款收益率逆市上升6bp至6.50%（对公贷款+9bp，零售贷款+8bp）。

　　负债端，整体负债率下降1bp至2.54%，其中存款负债率在激烈竞争中依然向上，环比+2bp至2.42%（企业存款+1bp、零售存款+2bp），而债券和同业负债利率环比下滑11bp和12bp，带动整体负债下行。我们认为，释放市场流动性促使债券和同业负债利率下行虽在一定程度上可以减少负债压力，但在当前存款压力下，如果不降低存款基准利率，很难压低整体负债率，也将影响银行主动放贷并降低实体融资利率的积极性。

　　2020年1季度非息收入131.56亿元，同比增加12.43%；其中手续费及佣金净收入96.88亿元，同比增加1.34%；占总营收的25.54%,较去年同期下降3.89个百分点。

　　投资收益同比增加12.31亿，增幅47.9%，主要因为平安银行抓住一季度货币政策维持宽松的情形，适度加大债券持仓，利率下行获得可观资本收益。

　　3、不良率环比持平，不良认定趋严拨备力度加强

　　1季度贷款及垫款净额2.37万，较年初增长4.92%,不良贷款余额401.68亿，较年初增加19.35亿,不良率为1.65%，较年初持平。关注类贷款占比1.93%，环比下降8bp。

　　不良认定趋严。逾期60天以上剪刀差和逾期90天以上剪刀差分别为92%和78%，均环比下降4pct。

　　拨备计提增加。1季度末，拨备覆盖率200.35%，较年初上升17.23pct。拨贷比3.31%，较年初上升0.30pct。

　　4、各项资本充足度上升

　　2020年1季度末核心一级、一级和资本充足度分别为9.20%、11.65%和14.27%，较年初分别变动9bp、111bp和105bp。

　　5、疫情冲击：对公不良下降对冲零售不良攀升的影响

　　零售业务上，受春节及疫情影响，客户出行及本地生活服务场景需求减弱，平安口袋银行APP月活跃用户数（MAU）3,115.15万户，较上年末下降5.4%。从零售各业务线来看，消费金融受影响最大，1季度末，信用卡贷款余额5,158.63亿元，较上年末下降4.5%；“新一贷”余额1,537.50亿元，较上年末下降2.3%，然而住房抵押贷款和汽车贷款受影响较轻，较年初余额分别增长4.1%和2.4%。

　　从不良率来看，1季度末，个人贷款不良率1.52%，环比大幅上升33bp，一是因为受疫情影响零售客户的还款能力和还款意愿都出现了短期下降，二是1-2月份催收部门无法开工展开催收工作（目前催收复工率已恢复）。

　　受消费受限影响，资金闲余客户将资金转向投资业务。1季度，零售资管零售AUM达2.14万亿，较年初增长7.8%；私行达标客户AUM规模8,058.50亿元，较上年末增长9.8%；代理基金规模1,152.71亿，同比增长53.3%。

　　对公业务上，受疫情冲击，线下对公业务无法全面展开，平安银行充分运用“金融+科技”的优势，加快推进数字化经营和线上化运营，1季度末企业贷款余额10,759.78亿元，较上年末大幅增长11.4%，同时加大对重点行业的投放力度，基建交通、医疗健康、绿色环保、民生服务等重点行业的客户授信余额占比达47.4%，较上年末增长0.5pct。

　　小微业务上，2月受疫情影响发放额环比1月下降，而3月开始业务逐渐恢复，日均贷款发放额环比2月增加1.7倍。一季度末，小企业数字金融累计发放贷款58.15亿元，同比增长37.9%。

　　从不良率来看，一季度末，企业贷款不良率为1.8