事件描述
8月27日,平安银行发布2020年半年报。
事件评论
拨备计提力度大幅提升,PPOP维持高增。公司上半年实现归属净利润136.78亿,同比下滑11.20%;拨备前利润增速18.79%,继续保持高位。业绩归因看,主要贡献来自于规模扩张、费用集约以及实际所得税率小幅下降,而息差同比缩窄、拨备计提力度同比大幅增加是主要的拖累因素;边际来看,息差贡献由正转负,非息贡献由负转正,拨备计提力度大幅提升。盈利能力方面,年化ROE、ROA分别为9.33%和0.67%,较去年同期分别下降3.30pct、0.21pct。
规模扩张加快,息差收窄幅度好于预期,利息净收入表现良好驱动营收高增。公司上半年实现营业收入783.28亿,同比增长15.48%,增速较1季度放缓1.30pct,单2季度同比增长14.28%。其中,利息净收入同比增长15.28%,主要得益于19年下半年资本补充到位后信贷投放力度加大,上半年发放贷款及垫款日均余额同比增长16.5%。受上半年LPR下行、货币市场资金面宽松影响,生息资产收益率降幅略高于计息负债成本率降幅,上半年净息差2.59%,同比、环比分别下降3bp、1bp;非息方面,手续费及佣金净收入同比增长7.24%,增速较1季度加快5.90pct,主要得益于私行业务的快速发展,个人代理基金及信托计划手续费收入增加。
上半年净息差2.59%,同比收窄3bp。资产端,上半年资产收益率4.90%,同比下降33bp,其中贷款收益率同比下降35bp,企业贷款收益率同比下降69bp至4.39%,受疫情影响公司加大较低风险的按揭贷款以及优质客户的信用投放,因而个人贷款收益率下降11bp至7.63%;负债端,上半年负债成本率2.42%,同比下降27bp。同样是受益于宽松的货币环境,主动负债成本下行,发行债券和同业负债成本分别同比下降68bp、55bp,而存款成本同比下降14bp。
资产端Q2向同业、信贷倾斜,环比分别增长17.22%和2.63%,贷款主要依托零售发力,环比增长3.62%,其中汽车贷款、住房按揭环比分别增长10.96%、6%,对公贷款由于1季度放贷规模较大,2季度环比下降11.09%。负债端,Q2主动负债加强,同业、应付债券环比分别增长13.35%、14.82%,核心负债存款环比下降2.24%,其中个人存款增长0.26%,企业存款下降4.28%。
风险提示
1.企业盈利大幅恶化影响资产质量;
2.金融监管超预期趋严。