盈利增长主要动力：净利息收入高增长，成本收入比下降，有效税率降低截至2007 年三季度，公司总资产3405 亿元；贷款总额2139 亿元，同比增长了22%，零售贷款增长了78%；存款余额为2,879 亿元，其中公司存款为2,467 亿元，占比86%；零售存款为412 亿元，占比14%。与去年同期相比，总存款余额增长了31%，其中公司存款增长了32%，零售存款增长了24%。实现净利润18.73 亿元，同比增长110%，实现每股收益0.90 元。由于资产减值损失同比仅增长4.6%，拨备前营业利润同比增长47%。盈利增长主要动力来自利差的扩大和成本收入比的下降。中期生息资产净利差为3.09%，净利息收入同比增长39%，成本收入比去年同期下降5.6 个百分点到38%。有效税率比同比下降4.3 个百分点到32.7%，年化平均净资产收益率33.16%，为行业最高水平。

　　个人零售业务持续高增长，盈利模式持续优化公司通过产品创新主打个人业务战略成果斐然，公司零售贷款为607 亿元，比上年末增长了56%，同比增长78%。前九个月一般贷款增长了393 亿元，零售贷款增长额为218 亿元，占比56%。个人贷款占比高达28.4%，为行业最高水平。信用卡发卡量154 万张，今年前9 个月新增100 万张信用卡。信用卡贷款余额为14 亿元，较年初增长171%。

　　资产处置导致不良贷款余额下降,不良贷款率下降公司不良贷款总额从2006 年年末的145.7 亿元略降至137 亿元，不良贷款率从7.98%降至6.41%。

　　关注类贷款占比下降为1.08%。拨备覆盖率48.51%。前三季度，公司将部分损失类贷款出售，金额约为13 亿元。今年前9 个月的清收为14.76 亿元。

　　权证融资补充资本金，催化公司贷款规模增长加速度根据预测，年底认购权证行权后公司年底核心资本金充足率将达到5.6%-5.8%，明年权证行权可以到7%以上。7 月份的股东大会批准了发行不超过80 亿元次级债和不超过80亿元混合资本债的议案，这将再次大力度补充公司资本金，催化贷款规模快速增长。

　　再融资催化公司规模和净利润的增长加速度，维持“推荐”评级和56-60 的目标价公司目前新增资产质量风险迅速下降，零售业务优势明显，获得了充足的资本金补充后，公司的贷款规模增长有望提速，由于公司净息差较高，净利息收入又将获得加速度。公司07 年和08 年EPS 为1.1 元和1.87元（摊薄后）。目标价56-60 元，对应08 年PE 28-30 倍。维持“推荐”的评级。