1、商业银行拥有足够的资本是进行经营活动的前提,更是进行业务扩张和抵御风险的基础。根据银监会规定,商业银行资本充足率与核心资本充足率的最低要求为8%和4%。截至9月30日,深发展核心资本充足率刚刚达标,而整体资本充足率仅为4.27%,低于8%的监管标准,在上市银行中最低。虽然近两年,公司业绩实现了稳定增长,但资本不足使得业务发展只能依靠自身积累,在激烈的竞争中无法实现外延式的规模扩张,限制了市场份额的提升和各项业务的发展,因此补充资本金迫在眉睫。
2、本次非公开发行完成后,宝钢集团将持有深发展股份1.2025亿股。不考虑发行的认股权证行权因素,公司控股股东新桥投资的持股比例由目前的16.7%降至15.8%,仍将保持相对控股地位,维持了股权结构的稳定。以2007年三季末净资产计算,公司净资产规模将增至约126亿元,每股净资产从2007年三季末的4.01元增加至5.70元。 3、同时,深发展于股改期间派发的12月28日到期的2.087亿份认股权证已于11月份开始行权,若第一批权证充分行权,将为深发展带来近39亿的核心资本。第二部分权证于2008年5月进入行权期,若全部行权,将再带来20亿的核心资本。深发展三季末核心资本充足率已达标,从而满足了发行次级债补充附属资本的条件,预计公司将在明年年初发行80亿元的次级债。如果以上多渠道补充资本金完成后,资本充足率将显著超过监管要求。 4、资本充足率达标后,将突破发展的瓶颈,进一步提升深发展的竞争力。公司将加快在新城市设立分行的步伐,继续巩固零售业务和中小企业金融服务等优势业务,拓展创新业务,内涵式增长与外延式扩张齐头并进,赢得更多的发展机遇。 5、预计公司2007年、2008年EPS分别为1.08元、1.65元,对应2007年和2008年市盈率分别为33.4倍、21.9倍,维持“增持”评级。