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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22 00:00:00

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:冀光恒

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940554.6950万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 530229
  • -1.21
  • 2023-06-30
  • 536701
  • 5.89
  • 2023-03-31
  • 506867
  • 4.04
  • 2022-12-31
  • 487200
  • -11.05
  • 2022-09-30
  • 547735
  • 11.10
  • 2022-06-30
  • 493029
  • -3.08
  • 2022-03-31
  • 508679
  • 1.19
  • 2021-12-31
  • 502716
  • 28.74
  • 2021-09-30
  • 390490
  • 31.55
  • 2021-06-30
  • 296828
  • -10.55
平安银行
(sz000001)
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平安银行:高业绩弹性,看40%上行空间
来源:天风证券  发布时间:2017-03-16  研究员:刘晨明,廖志明
  事件:平安银行3月16日晚公布了《2016年度报告》,该行2016年净利润226亿元,YoY+3.6%;拨备前利润达763亿元,YoY+28.5%;年末拨贷比达2.71%;资产规模达2.95万亿元。

  点评:

  息差靓丽,高业绩弹性

  息差靓丽。尽管15年连续多次降息,平安银行16年净息差仍达2.75%,同比仅下降6BP,剔除营改增之影响,息差实际逆势略微上升,十分亮眼。

  16年实现拨备前利润763亿元,同比大幅增长28%,而其过去3年拨备前利润复合增速超30%。全年大幅计提拨备454亿元,拨备前利润为净利润的3.38倍,业绩对拨备的弹性极大。

  资产质量改善,业绩或显著上行

  年末,拨贷比达2.71%,显著高于2.5%监管要求,拨备基础进一步夯实,缓解了未来拨备计提压力。

  不良认定标准大幅趋严,年末90天以上逾期贷款/不良贷款达63.4%,环比1H16上升近10个百分点,趋于严格,也体现了其对资产质量的自信。年末,逾期贷款率4.11%,环比1H16大幅下降50BP;关注贷款率则环比下降21BP。资产质量显现改善之信号,且拨备基础增厚,未来拨备计提压力有望大幅缓解,带来业绩的显著上行。

  新管理层落地,智能化零售银行转型提速

  目前,平安银行以谢永林为首的新管理层基本落地成型,依托平安集团,通过客户迁徙及科技创新,智能化零售银行呼之欲出,转型提速。我们认为,随着新老管理层平稳交接过渡,围绕平安银行的管理层更迭阴影随风而去,有望迎来新的大发展,前景看好。

  投资建议:给予买入评级,看40%上行空间

  当前,由于对资产质量及管理层更迭等的担忧,市场对于平安银行预期很低,并使其估值显著偏低。极低的市场预期容易带来较大预期差,资产质量显现改善信号,新管理层落地,认为平安银行为“小行的业绩弹性,大行的估值”之标的。

  当前股价仅对应0.8倍17PB之估值水平,显著低于股份行平均,也低于建行。年初以来,银行板块普遍上涨,考虑股价安全边际及业绩弹性,平安银行为我们当前首推标的。给予1.1倍17PB目标估值,对应股价13.3元/股,较当前有40%上行空间。

  风险提示:经济下行超预期导致资产质量大幅恶化。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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