08年第一季度,公司总资产规模达到4095亿元,同比增长42%,较年初增长16%,存款规模3135亿元,同比增长28%,较年初增长11%,贷款规模2341.16亿元,同比增长22%,较年初增长6%;实现营业收入35.53亿元,同比增长51%,实现净利润10.04亿元,同比增长88%,实现每股收益0.44元,实现每股净资产6.12元。实现全面摊薄年化净资产收益率26.5%。
利润增长的原因主要是由于存贷款的良好的增长、利差的改善、中间业务收入的增长、成本收入比的下降和有效税率的降低。
宝钢入股协议目前没有发生变化,正在进行必要的行政审批程序。
深发展在现阶段不会大幅提高贷款准备,将主要依靠不良资产的减少和贷款准备的自然增长缓慢提高准备金覆盖,因此准备金问题暂时不会成为影响银行利润增长的因素。。
我们维持08年的盈利预测,08年公司净利润增长速度为50%,在不考虑股本扩张的前提下,实现每股收益为1.78元,实现每股净资产分别为9.40元。(不考虑再融资),依据4月23日收盘价24.99元计算,08年的PE 和PB 分别为14.04和2.66倍。
目前1季度业绩增长稳定但是严重超跌的银行板块在大盘的持续下跌后由于印花税下调等政策利好引起的反弹中表现抢眼,但是我们依旧想提醒投资者的是,在整体宏观经济走势还没有完全明确的情况下,目前我们还是只能把银行股的相对强势的表现定义为超跌反弹,在整体宏观经济预期变化和5月份即将面临的新一轮银行股的解禁高潮的前提下,我们对银行股的反弹高度持有观望态度,建议投资者依旧是以波段操作为主,保证资金安全才是我们目前在投资上的首位目标。
目前我们维持对深发展谨慎推荐的评级。