业绩概览：

　　1H17平安银行实现归属于母公司股东净利润126亿元，同比增长2.1%。营业收入541亿元，同比下降1.3%。不良率1.76%，季度环比上升2bps。

　　评论：

　　1、正面因素：从规模与盈利能力两个维度来看，1H17平安银行零售转型成效在财务数据上进一步得到验证。规模上，零售客户数和资产管理规模继续快速增长：截至1H17，公司零售客户数达5843万户，较年初增长11.5%；公司管理零售客户资产达9510亿元，较年初增长19.2%。规模呈现快速增长表明，平安银行战略转型的重心“集团和银行的客户迁徙及培养”在规模上已经显现成效。盈利能力上，1H17零售综合ROAA继续显著提高：跟据我们7月发布的《平安银行、中国平安深度报告：集团架构中最大的价值洼地和未来提升之源》中构建的分析框架测算，平安银行1H17零售条线ROAA为4.01%，同比提升1.5个百分点，较2H16增加0.5个百分点。平安银行零售条线盈利水平进一步提高，主要原因在于：（1）零售条线成本继续压降：平安银行1H17零售条线成本收入比同比大幅下降15.5个百分点至34.8%，较2H16（35.4%）下降0.5个百分点。集团与银行间客户迁徙，使得平安银行在发展零售业务时获客成本低。另外，公司全力打造“智能化零售银行”，不断优化业务流程，为其零售成本压降创造继续下降的空间。（2）背靠集团优势，中收贡献进一步加大：平安银行1H17零售条线中收收益率同比提高5bps至3.32%，中收业务ROAA同比增54bps至2.16%。随着集团与银行间协同作用进一步提升，预计平安银行综合化服务能力将更上一层楼，继续抬高中收在零售业务中的贡献。（3）零售条线不良情况好转带动信用成本下降：截至1H17，平安银行零售贷款（不含信用卡）不良率较年初下降25bps至1.32%。公司1H17零售条线信用成本延续下行趋势，同比下降37bps至1.36%，较2H16下降16bps。拨备反哺利润是平安银行零售条线ROAA在1H17继续提高的核心驱动因素之一。

　　2、负面因素：平安银行自身资产质量压力仍需时间充分消化。季度环比情况来看，平安银行资产质量尚未明显好转。截至2Q17，平安银行不良贷款季度环比增4.1%至280亿元，不良率季度环比提高2bps至1.76%。考虑加回核销后，平安银行2Q17不良生成率季度环比增