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公司概况

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公司名称:飞亚达精密科技股份有限公司

主营业务:各类钟表及配件。

电  话:0755-86013669

传  真:0755-83348369

成立日期:1990-03-30 00:00:00

上市日期:1993-06-03

法人代表:张旭华

总 经 理:潘波

注册资本:41521.9970万元

发行价格:3.60元

最新总股本:41521.9970万股

最新流通股:41249.0110万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 28003
  • -5.94
  • 2023-06-30
  • 29772
  • -12.85
  • 2023-03-31
  • 34163
  • 8.36
  • 2022-12-31
  • 31527
  • -3.35
  • 2022-09-30
  • 32619
  • -5.93
  • 2022-06-30
  • 34677
  • -0.16
  • 2022-03-31
  • 34734
  • 0.94
  • 2021-12-31
  • 34412
  • 7.72
  • 2021-09-30
  • 31945
  • 14.66
  • 2021-06-30
  • 27860
  • -1.66
飞亚达
(sz000026)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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飞亚达A2019年中报点评:名表继续高增长,自有品牌有待改善
来源:国泰君安  发布时间:2019-08-15  研究员:訾猛,陈彦辛
  本报告导读:

  公司2019Q2收入利润增速双升,经营效率继续提高;下半年名表业务有望继续向好,自有品牌正积极改善。

  投资要点:

  公司2019Q2收入、利润增速均较Q1提升,国改激励机制变革下,公司经营效率稳步提升,半年度净利率创五年最好水平。公司名表业务大幅向好,自有品牌调整中,下半年有望恢复。维持公司2019-2021年EPS为0.51/0.63/0.76元,目标价10.44元,增持评级。

  名表业务大幅向好,Q2收入、利润加速增长。公司2019H1实现收入17.85亿元,同比增长5.26%,归母净利润1.23亿元,同比增长10%,扣非增速14%,符合市场预期。其中Q2收入增速5.64%、扣非净利润增速16%,均较Q1显著加速。分品类看,H1名表业务大幅增长12.4%,继续呈现加速上行趋势。但自有品牌收入下降9.3%,主要飞亚达主品牌调整,6月底新增冯绍峰代言后,新产品加快推出,7月已有较好表现,预计下半年降幅有望逐渐收窄。

  经营效率继续提升,盈利水平再创新高。公司名表经销等低毛利率业务占比提升,致综合毛利率同比下降1.4pct。公司2018年完成股权激励后,经营效率持续提升,2019H1三项费用率合计下降2.6pct,共同带动公司净利率上升至6.9%,为近五年最高水平。

  估值底部价值凸显,国改推进有望加速。公司A股当前PB估值接近1.2倍,2019年PE仅14倍,估值已在历史底。下半年公司名表业务在汇率贬值、出境购买减少因素下,有望继续向好;自有品牌也正积极改善。基本面持续向好和国改推进将带动公司价值回归。

  风险提示:经济下滑导致高端消费大幅承压,国企改革进程不及预期

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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