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公司概况

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公司名称:中兴通讯股份有限公司

主营业务:信息产业、通讯及电子设备、计算机系统的硬件、软件等。

电  话:0755-26770282

传  真:0755-26770286

成立日期:1997-11-11 00:00:00

上市日期:1997-11-18

法人代表:李自学

总 经 理:徐子阳

注册资本:478325.1552万元

发行价格:6.81元

最新总股本:478325.1552万股

最新流通股:478252.3309万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 314858
  • 22.95
  • 2023-06-30
  • 256086
  • -27.76
  • 2023-03-31
  • 354503
  • -10.43
  • 2022-12-31
  • 395802
  • -13.16
  • 2022-09-30
  • 455767
  • -5.69
  • 2022-06-30
  • 483282
  • -11.65
  • 2022-03-31
  • 547014
  • 22.19
  • 2021-12-31
  • 447683
  • -8.94
  • 2021-09-30
  • 491631
  • -4.49
  • 2021-06-30
  • 514768
  • -16.26
中兴通讯
(sz000063)
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中兴通讯深度研究:新基建发力,5G龙头崛起
来源:海通证券  发布时间:2020-05-14  研究员:朱劲松,余伟民
  投资要点

  1、新基建发力,强化5G、半导体核心竞争力。2020年以来,国家密集出台相关政策,大力支持5G新基建建设;国内三大运营商20年资本开支规划提升约12%,并有望进一步追加。根据新浪财经报道的国际知名专利数据公司IPLytics最新5G行业专利,中兴向ETSI披露5G标准必要专利2561族,位居全球前三位;2019年公司芯片业务加速发力:5G无线7nm芯片规模量产;5nm芯片正导入;核心路由器进入国家级核心节点;自研芯片ONT累计发货1亿台。我们认为,国家政策推动和中兴的5G&芯片战略有望形成良好共振,加速提升公司核心竞争力。

  2、解析电信设备商竞争格局、中兴相对欧企的竞争优势在4G时代已经形成:全球通信设备商对比,华为市场份额接近50%,其运营商业务发展空间受限、近年相关业务收入增长停滞;诺基亚仍受整合问题困扰,爱立信专偏无线、4G时代已失去技术和出货份额优势;三星、大唐移动相关业务体量及份额偏小。收入分布来看,爱立信、诺基亚高度依赖北美市场、其次欧洲;中兴通讯相对爱立信、诺基亚在综合财务、技术、成本等竞争优势已在4G时代形成,为5G打下根基。

  3、全球5G建设已拉开帷幕,中兴通讯份额望持续提升。5G时代竞争立足4G基础,有利中兴竞争优势发挥;5G核心专利,中兴通讯也位居市场前列。2019年中兴运营商业务收入同比增长17%;毛利率同比提升2.25PCT;进一步体现公司聚焦5G发力核心业务的成效。全球范围来看,2020年全球5G步入规模建设期,无线网络投资也步入上升周期,5G时代中兴通讯市值有望再创新高!

  4、投资建议:我们预计公司2020~2022年,营收为1028亿元、1171亿元、1390亿元,归母净利润为65.65亿元、79.94亿元、98.94亿元,EPS分别为1.42元、1.73元、2.15元。基于5G建设逐步进入商用期,参考对标公司估值,给予2020年动态PE30-35倍,对应合理价值区间42.60元-49.70元,给予“优于大市”评级。

  风险提示:美国对中兴通讯芯片禁运风险,5G发展进度不及预期,海外业务低于预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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