我们认为中国制造业正在走向“以质取胜”的时代,作为制造业产品质量“守门人”的测试仪器,其需求将长期稳步上升。
时代科技在便携式智能测试仪器和工业试验机两大领域,均具有明显的技术、规模和品牌优势,国际国内市场具有良好的发展前景。
我们预测2007-2009 年公司主营业务收入分别为306、401、495 百万元,净利润分别为39、58 和86 百万元,对应每股收益为0.15、0.227、0.338 元。
08 年PE/G 为0.72, WACC 和FCFE 估值的结果分别为11.64 元和10.99 元,我们按照08 年40 倍PE 估值,公司未来6-12 个月的合理股价为9.08—11.32 元。
我们认为公司作为国内测试仪器行业的龙头,盈利能力明显高于行业平均水平,未来的增长潜力强劲,目前股价低估,投资评级为“买入”。