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公司概况

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公司名称:海螺(安徽)节能环保新材料股份有限公司

主营业务:塑料型材、门窗等。

电  话:0553-5965951

传  真:0553-5965933

成立日期:1996-10-16 00:00:00

上市日期:1996-10-23

法人代表:万涌

总 经 理:王杨林

注册资本:36000.0000万元

发行价格:5.88元

最新总股本:36000.0000万股

最新流通股:36000.0000万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 27387
  • -6.65
  • 2023-06-30
  • 29337
  • -9.56
  • 2023-03-31
  • 32439
  • -2.32
  • 2022-12-31
  • 33208
  • -10.16
  • 2022-09-30
  • 36963
  • 8.44
  • 2022-06-30
  • 34087
  • 3.59
  • 2022-03-31
  • 32905
  • 38.63
  • 2021-12-31
  • 23736
  • -2.82
  • 2021-09-30
  • 24426
  • -3.17
  • 2021-06-30
  • 25225
  • -3.11
海螺新材
(sz000619)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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海螺型材:成本冲击致利润下滑,新业务规划值得期待
来源:兴业证券  发布时间:2017-03-22  研究员:李华丰
  投资要点

  事件:

  公司披露2016年年报:全年实现收入31.85亿元,同比下降7.13%,营业利润8264万元,同比下降33.31%,归母净利润7597万元,同比下降19.65%,EPS0.21元。拟每10股派现1元(含税)。其中四季度单季实现收入7.78亿元,同比下降5.22%,归母净利润-1503万元,同比下降172.96%。

  点评:

  型材量稳价跌,Q4收入继续下滑。受益于16年全国地产投资增速回升,公司型材销量企稳,同比基本持平。但由于产品单价出现一定下滑,全年塑料型材收入31.45亿元,同比下降7.63%。分区域来看,华北地区表现较佳,同比-2.96%,说明区域布局优化的成效显现,华东地区受铝合金替代冲击明显,收入同比下降15.62%。4单季营收延续下滑态势,同比下降5.22%,但较上半年-10.1%的降幅有所收窄,我们判断与三四线地产市场景气度提升相关。预计后续随着产品提价的渐进实施和新上项目产能的释放,17年上半年收入有望企稳回升。

  成本冲击致毛利率下降,后续效益压力有望缓解。去年下半年以来原材料PVC价格大幅上涨,受成本端冲击,公司Q4毛利率大幅下行至Q4单季的9.57%,大大恶化了产品盈利情况,导致Q4单季营业利润、净利润双双转负。公司产品渐进式提价已经逐步实施,今年一季度PVC价格也有所回落,预计今年一季度毛利率将出现回升,从而缓解公司整体效益压力。

  产能布局优化,主业延伸“生态家居”。基于铝合金冲击下区域需求格局的转变,公司大力优化区域布局,加大了北方产能的布局,16年下半年开工建设长春项目、和田项目。此外,公司积极探索家装业务,绿色建材生活体验馆于8月在芜湖开业,公司将依托型材产品优势,以门、窗为品类切入点打造现代“生态家居”消费新理念。尽管奇瑞新能源收购案终止,但公司账上现金充沛,谋求新业务的积极态度将不会改变。

  投资建议:

  公司是塑料型材行业细分龙头,短期受需求和成本双重冲击业绩出现下滑,但“生态家居、新业务”双轮驱动的中长期发展路径日益清晰,后续转型拓展值得期待。

  公司下游需求三四线城市占比高,具备一定弹性,且为国企改革潜在标的,可关注。我们预计17-19年EPS0.27、0.32、0.38元,维持“增持”评级。

  风险提示:铝合金替代冲击超预期,新业务开展不及预期

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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