核心观点：

　　1．事件：

　　公司 9 月 5 日发布公告，将参与美国 Rani Therapeutics 公司 D 轮第一次融资， 即以 16.86 美元/股、合计 1500 万美元认购 Rani 公司889680 优先股股权，占其股份总数的 1.27%。同时根据约定，若公司在 2017 年 10 月 24 日前（含当日）完成汇款，将另外获得 10%的普通股认股权证，若按 1:1 转换成优先股条件下，公司将合计持有 Rani公司 978648 股股权，占其股份总数的 1.4%。

　　投资款汇到后， 公司将获得口服生长激素的评估和优先认购权，由 Rani 公司掌握或控制的若干专利权、专有诀窍和数据的口服给药平台技术， 针对生长激素开发口服给药配方， 并对临床前的小试工艺研究、 药理、 药效等进行系统研究。并且在同等条件下， Rani 公司将优先授予长春高新关于口服生长激素产品在中国的独家销售权。

　　2．我们的分析与判断

　　（一） Rani 公司生物药口服给药技术研发颇受青睐

　　Rani 公司主要从事生物药口服给药方式的研发，多轮融资受到Google Venture、诺华和阿斯利康等巨头的青睐。 由于大分子生物药易经胃酸、酶和肝脏循环被代谢分解，目前临床只能采用注射给药的方式，患者依从性会受到影响，因此口服给药方式一直是孜孜不倦的追求目标。美国 Rani 公司是 InCube labs 子公司，从事机器人药片研究和商业化的医疗技术创新公司，目前主要从事药物给药方式研究开发，即将注射用生物制剂改为口服生物制剂。公司现在正在开发的一种新型生物口服制剂糖针胶囊，可将注射药物转为药丸，通过口服使胶囊达到患者肠道中， pH 值变化使胶囊外壳被溶解。 胶囊内部的微型气球状结构逐渐膨胀，把糖针推到肠壁上， 随后肠道将糖针溶解，并将药物吸收入血，同时胶囊被排出体外。可达到注射给药治疗的效果，同时减轻患者长期注射的痛苦。 该技术适用于包括蛋白质、多肽和单抗在内的所有生物大分子药物，在糖尿病、类风湿性关节炎、肿瘤等慢性疾病领域具有广阔的市场前景。 Rani公司的研发工作受到了包括 Google Venture、诺华和阿斯利康等巨头的青睐，截至 2016 年底分别持有其 2.15%、 1.14%和 1.01%股权。

　　（二） 战略布局生长激素口服剂型，获得技术卡