投资要点:
事件
公司 12 月 14 日发布公告,拟与子公司百克生物共同向瑞宙生物投资人民币 2.90亿元,其中,公司以现金投资 2.32 亿元,百克生物投资 5800 万元;投资完成后公司持有瑞宙生物 40%的股权,百克生物持有 10%的股权。 另外, 董事会通过控股子公司对荷兰 Mucosis B.V.公司的投资全额计提减值准备的议案。
点评
投资瑞宙生物的主要原因是看好其肺炎球菌疫苗未来发展。 瑞宙生物是一家主营生物医药领域内的技术研发(人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用除外)及结果转让的企业。 其核心研发人员祝先潮博士历任多家知名药企首席科学官职位,特别擅长重组蛋白和新型疫苗方面的研究; 凭借其出色的成绩已成为国际疫苗协会成员及美国蛋白质科学协会会员。 此次公司对其进行投资,主要原因是看好瑞宙生物能够运用世界先进水平的肺炎球菌疫苗制备技术进行肺炎球菌多糖结合疫苗及其他衍生疫苗的后续研发。 公司将支持其临床前研究、中试、临床实验及申报工作,以期最终实现产业化。产品的产业化将优先落户于百克生物,有利于扩大公司产业规模。 协议签订且生效后,公司与百克生物以人民币转账方式,按照各自认缴的投资额,将投资价款共计人民币 2.9 亿元分三期转账至瑞宙生物账户。
肺炎疫苗市场空间广阔,看好公司深入布局生物制品的战略。 肺炎链球菌是造成肺炎、菌血症、鼻窦炎和急性中耳炎的最常见的病因,根据 2012 年 Bulletin of theWorld Health Organization显示的数据,我国 5岁以下儿童每年新发肺炎病例 210万例。国内目前主要的肺炎疫苗包括 23 价肺炎球菌多糖疫苗, 13 价肺炎球菌结合疫苗和 7 价肺炎结合疫苗(14 年断货后,未获再注册); 13 价肺炎球菌结合疫苗是目前较新的疫苗品种(国内 2016 年 11 月才获批上市), 适用于 6 月龄-15月龄的婴儿接种, 4 针全部接种费用约为 3000 元,我们预计瑞宙生物研发的疫苗与之类似;假设市场成熟后每年有约 200-300 万例儿童接种,其市场规模约为60-90 亿元,每年新增约 60 亿元。由此可见,肺炎疫苗市场空间广阔。今年 9月公司投资美国 Rani,长线布局口服生长激素, 12 月投资瑞宙 40%股权,可见公司有在生物制品领域继续长期布局