董监高增持超4万股，增持金额超过700万元

　　公司公告董事长杨占民等8名公司董事、监事、高级管理人员于2018年3月8日、3月9日通过集中竞价交易方式增持了公司股份，合计增持4.09万股，金额达到700.53万元，增持均价171.28元。彰显了公司对良好的基本面自我认可及对未来发展的充足信心。

　　2017年业绩高增长，今年有望延续良好的发展态势

　　公司2017年营收41.02亿元，同比增长41.58%；归母净利润6.62亿元，同比增长36.53%；扣非后归母净利润6.43亿元，同比增长37.92%，实现了快速的增长。其中核心的金赛药业在生长激素系列产品的高速增长带动下，收入达到20.84亿元，增51.09%、净利润6.86亿元，同比增长38.3%。公司加大营销力度，2017年生长激素销售人员增长幅度大，预计未来将继续扩张。同时除了优势的儿科业务外，金赛推进非儿科业务板块，未来开拓新的增量，基于此我们预计生长激素仍将延续高增长态势，引领公司业绩今年延续良好的发展态势。百克生物水痘疫苗，狂犬疫苗销量均处于上升态势，受益于行业的恢复，实现高增长，出口业务也稳步发展。研发方面鼻喷流感疫苗、带状疱疹活疫苗、迈丰药业冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）均有序推进，疫苗板块有望继续向好。华康药业中药及高新房地产我们预计有望稳健增长。

　　继续加码研发，巩固行业龙头地位

　　公司2017年研发投入3.49亿元，同比增长31.76%。从2017年年报披露看：一方面核心的生长激素系列，注射用重组人生长激素产品增加了新规格，重组人生长激素注射液产品获准免临床试验增加因Noonan综合征所引起的儿童生长障碍、因SHOX基因缺陷所引起的儿童生长障碍适应症。公司进一步准备增加肾移植前因慢性肾脏疾病（CKD）所引起的儿童生长障碍、因Prader-Willi综合征所引起的儿童生长障碍适应症的临床研究，拓展生长激素的产品空间。另一方面，公司将继续推动曲普瑞林微球、金妥昔单抗已I期临床研究，且奥曲肽微球即将进入临床，百益制药艾塞那肽目前正根据CDE发补开展相关研究和试验。公司将继续加码研发，增强后续产品储备，为长远发展增添动力。

　　业绩迎来新一轮上升期，维持“买入”评级

　　我们预计公司2018-2020年EPS分别为5.19、6.80、8.85元，对应PE分别为33、26、2