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公司概况

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公司名称:长春高新技术产业(集团)股份有限公司

主营业务:生物制药、中成药生产及房地产开发。

电  话:0431-85666367

传  真:0431-85675390

成立日期:1993-06-10

上市日期:1996-12-18

法人代表:马骥

总 经 理:安吉祥

注册资本:17011.2265万元

发行价格:8.80元

最新总股本:17011.2265万股

最新流通股:16995.3049万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 15634
  • 9.45
  • 2018-06-30
  • 14284
  • -9.88
  • 2018-03-31
  • 15850
  • 0.90
  • 2017-12-31
  • 15709
  • 11.15
  • 2017-09-30
  • 14133
  • -7.55
  • 2017-06-30
  • 15287
  • -0.49
  • 2017-03-31
  • 15363
  • -1.10
  • 2016-12-31
  • 15534
  • -3.80
  • 2016-09-30
  • 16147
  • 0.07
  • 2016-06-30
  • 16135
  • -2.09
长春高新
(sz000661)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
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2018-10-19 长春高新:多方发力,保持关注
长春高新:好赛道的金字龙头,持续增长可期
来源:华泰证券  发布时间:2018-04-10  研究员:代雯,李沄,沈卢庆
  一季报前瞻:高增长态势不减

  公司开年以来股价横盘,主因市场对于1-2月份金赛新入组病人增速不及预期的担忧,我们近期通过多渠道销售草根调研,多方印证春节后移导致入组高峰相应延续至今年3月,一季度增势有望超市场预期。我们持续看好生长激素市场,以及金赛作为龙头品牌的高成长性,我们预计金赛1Q18收入端增速可达45%yoy,推动上市公司整体30%+业绩增速(预计地产业务1Q18结算较少),维持买入评级。

  金赛:看好细分赛道,成长势头迅猛且持续可期

  受春节后移影响,金赛1Q新入组病人呈现前低后高态势,入组高峰相应延续至今年3月(预计一季度整体新入组患者增幅接近40%,vs市场预期15-20%),我们看好金赛1Q18收入增速45%以上,业绩增速略低于收入端(销售费用率提升);1)多剂型巩固龙头地位(65%市占率),新竞争者(安科及诺和诺德)预计2H18进入市场,金赛有望凭借品牌粘性和家庭注射便捷性等优势维持行业地位;2)销售队伍拓展(目前1300人,我们预计18年增加300-400人),处方医生覆盖加速(目前3200多人,我们预计18年增加30%);3)促卵泡素去年4500万收入,今年有望实现翻番。

  痘苗量价齐升,房地产长期贡献稳定收益

  百克疫苗业务预计18年将维持双位数增长,预测基于:1)痘苗批签发提速,部分地区推出加强针(1针变2针),市场扩容可期,痘苗提价推动净利率上行;2)迈丰狂苗解决质量稳定性问题,2017年中检所批签发量逐季提升(4Q17单季度批签发15.4万人份,+136%yoy),有望快速攫取市场份额;3)鼻喷流感疫苗及冻干狂苗有望19年陆续获批。地产业务公司多项优质资产储备(和园、怡众名城、慧园等),逐步转型高端定位,预计持续贡献稳定收益(因结算时点不同季节性会有波动)。

  强势赛道领跑者,目标价200-211元,维持“买入”评级

  公司领跑生长激素强势赛道,销售发力巩固行业领导地位,我们预计公司18年业绩增速超30%,18-20年EPS分别为5.14/6.42/7.90元,维持目标价格200-211元,对应2018年PE39-41倍(参考生物制药可比公司安科生物2018年Wind一致性预期51倍,因高新内含10%左右地产业绩贡献给予一定折价),维持买入评级。

  风险提示:长效生长激素推广速度低于预期,新进入者攫取

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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