长春高新(000661)_查看研报_全景网

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公司概况

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公司名称:长春高新技术产业(集团)股份有限公司

主营业务:生物制药、中成药生产及房地产开发。

电  话:0431-85666367

传  真:0431-85675390

成立日期:1993-06-10

上市日期:1996-12-18

法人代表:马骥

总 经 理:安吉祥

注册资本:17011.2265万元

发行价格:8.80元

最新总股本:17011.2265万股

最新流通股:17000.9195万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-03-31
  • 15850
  • 0.90
  • 2017-12-31
  • 15709
  • 11.15
  • 2017-09-30
  • 14133
  • -7.55
  • 2017-06-30
  • 15287
  • -0.49
  • 2017-03-31
  • 15363
  • -1.10
  • 2016-12-31
  • 15534
  • -3.80
  • 2016-09-30
  • 16147
  • 0.07
  • 2016-06-30
  • 16135
  • -2.09
  • 2016-03-31
  • 16479
  • -3.32
  • 2015-12-31
  • 17045
  • 28.76
长春高新
(sz000661)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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2018-08-20 长春高新:多空仍在争夺,谨慎为宜
长春高新:销售发力推动持续高成长
来源:华泰证券  发布时间:2018-04-25  研究员:代雯,李沄,沈卢庆
  一季报业绩符合预期,看好全年超30%业绩增速

  公司4月24日发布2018年一季报,实现营业收入10.3亿元(+39.3%yoy),归母净利润2.1亿元(+46.3%yoy),扣非净利润1.8亿元(+27.3%yoy),其中医药工业收入增长40.5%,净利润增长44.4%,刨除处置非流动资产收益约2189万元(出让子公司百克药业60%股权)和房地产收入未结算的影响(去年同期结算约1000万元),我们预计制药业务的实际利润增速接近35%,总体表现符合我们预期。我们预计公司销售发力将持续巩固生长激素行业龙头地位,叠加疫苗业务增长提速,预计2018年大概率实现30%以上高速增长,维持买入评级。

  金赛:加大销售投入,巩固赛道龙头地位

  我们估计金赛1Q18收入增速超40%,业绩增速超30%,利润增速略低于收入,主原因:1)1Q17金赛业绩高基数(收入+50%yoy,利润+80%yoy);2)销售费用率提升(1Q18同比增加约3pct)。我们认为此时加强市场推广,提升销售人员薪酬与激励是重要的成长战略(预计2018年新增300-400人,处方医生覆盖增加近千人),利于在复杂的竞争格局中巩固龙头地位(17年65%市占率,安科以及诺和诺德水针预计2H18进入市场),金赛的品牌优势及注射便捷性具备较强竞争力,我们持续看好生长激素赛道的高成长性(看全年35-40%利润增速),建议关注趋势而非点阵波动。

  痘苗量价齐升,房地产1Q18未结算

  我们估计1Q18百克生物业绩增速超50%(去年同期低基数),主要驱动来自于:1)痘苗量价齐升,部分地区推出加强针(1针变2针),市场扩容可期;2)疫苗产品净利率上升,两票制导入渠道利润。地产业务1Q18几乎未确认收入(1Q17结算约1000万),拖累整体业绩表现(预计占比归母净利润3-4pct)。全年来看,依然维持稳定业绩贡献预期(近亿元),公司高端房产储备丰富(和园、怡众名城、慧园等),旧城改造项目保障持续受益贡献(因结算时点不同季节性会有波动)。

  目标价202-212元,维持“买入”评级

  公司作为生长激素龙头,加强销售投入有望在关键节点巩固行业领导地位,我们预计公司18年业绩增速超30%,略微上调盈利预测:18-20年EPS分别为5.18/6.45/7.92元(vs前次预测5.14/6.42/7.90元,

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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