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公司概况

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公司名称:长春高新技术产业(集团)股份有限公司

主营业务:生物制药、中成药生产及房地产开发。

电  话:0431-85666367

传  真:0431-85675390

成立日期:1993-06-10

上市日期:1996-12-18

法人代表:马骥

总 经 理:安吉祥

注册资本:17011.2265万元

发行价格:8.80元

最新总股本:17011.2265万股

最新流通股:16995.3049万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 15634
  • 9.45
  • 2018-06-30
  • 14284
  • -9.88
  • 2018-03-31
  • 15850
  • 0.90
  • 2017-12-31
  • 15709
  • 11.15
  • 2017-09-30
  • 14133
  • -7.55
  • 2017-06-30
  • 15287
  • -0.49
  • 2017-03-31
  • 15363
  • -1.10
  • 2016-12-31
  • 15534
  • -3.80
  • 2016-09-30
  • 16147
  • 0.07
  • 2016-06-30
  • 16135
  • -2.09
长春高新
(sz000661)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2018-12-14 长春高新:均线空头排列,等待趋势反转
长春高新:无惧寒冬,高速增长持续
来源:华泰证券  发布时间:2018-10-09  研究员:代雯,李沄,沈卢庆
  三季报盈利预告披露,维持目标价269.3-280.8元,给予“买入”评级

  公司10月8日发布三季报盈利预喜,预告1-9月实现归母净利润7.79-9.25亿元(60%-90%yoy),如考虑房地产1-3Q18结算8000万利润(1H18结算约6300万利润,下半年两季度平均分配),可倒推公司制药业务前三季度利润同比增长44%-74%(我们估测制药业务增速落在中值近60%),核心驱动在于金赛生长激素的高速增长和疫苗提速预期(长生事件后百克有望攫取更多市场份额)。我们预计公司全年业绩增速近50%,维持18-20年EPS至5.73/7.47/9.41元及目标价269.3-280.8元,给予买入评级。

  金赛:政策压力偏小,生长激素稳居高速跑道

  公司生长激素消费属性强,受医保降价和带量采购等政策影响小,预计金赛全年维持55%以上的利润增速,预测基于:1)品牌优势和注射便捷性推动水针+电子笔模式广受欢迎;2)17年拓展销售团队(现翻倍至1600多人),迅速铺开处方医生网络(17年处方医生覆盖近乎翻倍至2000多人);3)今年重点加强单人产出,销售费用率有望收窄;及4)长效完成IV期临床有望以加强科室覆盖作为近两年战略导向,优化公司毛利结构,预计推高上市公司整体毛利率1-2pct。

  百克:受益疫苗事件市场腾挪,看批签发快速起量

  我们预计百克全年利润端增速有望超80%,预测基于:1)痘苗批签发量提速(9M18批签发量同比增长61%),叠加提价因素推动净利率上行,疫苗事件导致长生退出市场,百克有望获得更大市场份额;2)迈丰狂苗批签发逐步起量,市场份额逐季提升(9M18迈丰市占率提升至4.8%vs.去年同期1.6%);及3)鼻喷流感疫苗(完成III期临床试验,已申报生产)及冻干狂苗有望18-19年陆续获批。

  房地产持续贡献现金流,生物类似药布局启动

  我们假设公司前三季度共结算8000万(假设全年利润贡献近1亿,后两季度平均结算),看好公司后续多项优质资产储备(和园、怡众名城、慧园等),逐步转型高端定位,旧城改造保障收益。而公司9月公告与冰岛安沃泰克公司共同设立合资公司,将6项生物类似药项目引入中国市场并实现商业化,体现公司凭借现有生物销售渠道,维持产品高速增长的同时,着力布局未来生物类似药管线的决心。

  风险提示:长效生长激素推广速度低于

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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