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公司概况

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公司名称:长春高新技术产业(集团)股份有限公司

主营业务:生物制药、中成药生产及房地产开发。

电  话:0431-85666367

传  真:0431-85675390

成立日期:1993-06-10

上市日期:1996-12-18

法人代表:马骥

总 经 理:安吉祥

注册资本:17011.2265万元

发行价格:8.80元

最新总股本:17011.2265万股

最新流通股:16995.3049万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 15634
  • 9.45
  • 2018-06-30
  • 14284
  • -9.88
  • 2018-03-31
  • 15850
  • 0.90
  • 2017-12-31
  • 15709
  • 11.15
  • 2017-09-30
  • 14133
  • -7.55
  • 2017-06-30
  • 15287
  • -0.49
  • 2017-03-31
  • 15363
  • -1.10
  • 2016-12-31
  • 15534
  • -3.80
  • 2016-09-30
  • 16147
  • 0.07
  • 2016-06-30
  • 16135
  • -2.09
长春高新
(sz000661)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2018-11-12 长春高新:控制仓位,静待趋势进一步明确
长春高新:净利润增长72.2%,相对估值重回历史底部
来源:申万宏源证券  发布时间:2018-10-23  研究员:闫天一,暴晓丽
  投资要点:

  营收增长56.36%,归母净利润增长72.20%。公司发布2018年三季报,实现营业收入41.4亿元,同比增长56.36%;归母净利润8.39亿元,同比增长72.20%,符合我们的预期。

  医药工业收入同比增长41.39%,净利润同比增长55.85%。我们预计金赛药业实现营业收入接近20亿元,同比增长接近50%左右;预计金赛药业全年收入有望达到30亿元左右,净利润达到10亿元左右,预计收入增速接近50%、新增患者人数接近40%,暑假旺季的良好表现奠定了明年业绩增长的基础;百克生物全年有望实现营业收入10亿元以上,实现净利润接近3亿元左右。得益于竞争对手产品退市,百克生物主打产品水痘、狂苗有望提速。

  短期受金磊博士辞职等影响,相对估值接近历史底部。2018年10月11日公司公告金磊博士因个人原因辞去第九届董事会董事职务。受该事件影响,引发市场的担忧,公司股价出现了回调。我们回顾了金赛药业的历史估值情况,从PE(TTM)来看,金赛药业的估值底部出现在2012年,此外大部分时间估值倍数在40到50倍之间,当前股价对应18年预计净利润PE倍数在35倍左右。我们认为目前股价接近历史估值的底部,配置的性价比增强。

  悲观预期已基本释放,维持买入评级。我们在一年前的三季报点评中旗帜鲜明的提出,长春高新的股价有望实现三年三倍的涨幅,从16年的80元到18年的240元(详见去年三季报点评《三年三倍征程刚过半,暑期高增长奠定明年业绩基础》)。而金赛药业的少数股权问题由来已久,只不过在业绩增速高,股价涨幅较快的时候,容易被市场选择性忽略(今年股价高点257元,对应金赛药业今年PE超过55倍)。而目前的价位,我们认为悲观的预期已基本反映在股价中,配置性价比提高。我们上调2018年、2019年的盈利预测,并且首次给出2020年的盈利预测,EPS分别为5.97(前值为5.91元)、8.05(前值为8.04元)、10.28元,对应PE分别为31、23、18倍,维持买入评级。

  风险提示:诺和诺德产品加剧行业竞争;患者增速由于高基数而放缓

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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