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公司概况

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公司名称:浙江新和成股份有限公司

主营业务:营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售。

电  话:0575-86017157

传  真:0575-86124975

成立日期:1999-04-05 00:00:00

上市日期:2004-06-25

法人代表:胡柏藩

总 经 理:胡柏剡

注册资本:309090.7356万元

发行价格:13.41元

最新总股本:309090.7356万股

最新流通股:305453.3154万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 116509
  • -2.44
  • 2023-06-30
  • 119419
  • 0.32
  • 2023-03-31
  • 119034
  • 8.89
  • 2022-12-31
  • 109313
  • 22.31
  • 2022-09-30
  • 89376
  • -4.26
  • 2022-06-30
  • 93348
  • 45.82
  • 2022-03-31
  • 64016
  • -18.17
  • 2021-12-31
  • 78234
  • -21.50
  • 2021-09-30
  • 99655
  • 9.05
  • 2021-06-30
  • 91386
  • 48.34
新 和 成
(sz002001)
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新和成:三季度符合预期,产品涨价四季度业绩靓丽
来源:天风证券  发布时间:2017-10-26  研究员:杨烨辉,李辉,王金成
  公司发布3季报,前3季度实现营收40.92亿,同比增19.57%;归母净利9.01亿,同比增6.59%。3季度实现营收14.84亿,同比增32.55%,环比增7.54%;归母净利3.15亿,同比降4.42%,环比降11%。公司预计全年净利润为14.4-18亿元,同比增20%-50%。业绩符合预期。

  收入快速增长,汇兑损失拖累业绩增长

  公司前三季度业绩增长主要受益于销量增长,维生素A前三季度均价同比下降7%至215元/千克,维生素E前三季度均价同比下降23%至48元/千克,毛利率同比略降1.3PCT至42.78%,成本控制能力突出。销量增长导致公司销售费用同比增长6千万,汇兑损失导致财务费用增长1.16亿元,拖累公司业绩增长。公司经营稳健,负债率仅30%,在手现金25亿,近几年存货周转率和应收账款周转率均持续提升。

  产品价格持续上行,预计四季度业绩靓丽

  养殖效益回升带动饲料需求回暖,维生素需求向好。海外巨头DSM宣布10月VA装置检修6-8周,全球产量占比27%,供给收缩推动市场价由6月低点123.5元/公斤涨至目前530元/公斤。VE现价49元/kg,6月底部至今上涨22.5%。VD3现价435元/公斤,底部上涨5倍,生物素现价360元/公斤,底部涨价4倍。由于订单周期公司产品出厂价滞后2-3个月调整,因此产品涨价主要在四季度体现。目前公司VA满负荷生产,库存低位。公司VA、VE涨价业绩弹性巨大,每涨价10元/公斤,公司EPS增厚0.2元和0.06元。

  四大板块齐发力,发展空间巨大

  公司形成4大业务板块:维生素,新营养品、新材料和香精香料。公司在山东规划近万亩土地,完成定增后公司资金实力大幅提升,其它3大板块未来也将持续发力。目前5万吨蛋氨酸已经顺利投产,7月起实现满负荷生产并实现盈利。未来将再扩25万吨,完全达产后将新增收入60亿元,仅蛋氨酸就将贡献1倍以上的收入增长。随着新产品产能不断释放,公司成长性凸显,维生素周期性弱化,业绩和估值均有望持续提升。

  盈利预测与估值:维生素涨价超预期,上调17-19年盈利预测至1.57/2.03/2.48元(上调26%/40%/45%),目前价格对应PE分别16.1/12.5/10.2倍,考虑定增分别为18.8/14.5/11.9倍。公司研发能力强,产品市场份额高,VA持续涨价公司业

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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