收入增长18.09%，归母净利润增长37.05%，EPS0.463元/股

　　2017H1实现营业收入44.79亿元，同比增长18.09%，实现归母净利润3.74亿元，同比增长37.05%，EPS为0.463元/股；其中，Q2实现营业收入24.46亿元，同比增长7.98%，实现归母净利润2.37亿元，同比增长19.88%。公司预计2017年1-9月归母净利润5.08-6.77亿元，上年同期为3.39亿元，同比增长50%-100%。

　　叶片业务受装机趋缓拖累，积极调整产品结构，拓展海外市场

　　受国内风电装机增速趋缓影响，公司上半年实现风电叶片销售1823MW，较去年同期2134MW下滑14.57%，风电叶片收入10.7亿元，同比下降12.19%，占比下滑至23.9%，但受益公司产品结构调整（重点开发大型号、低风速叶片），毛利率同比提高2.19个百分点至19.27%，同时积极拓展海外市场，已成为某国际知名主机厂商合格供应商，并实现批量供货，预计后续有望进一步改善。

　　玻纤业绩表现靓丽，产能释放助推高增长

　　上半年，公司实现玻纤及制品销量34万吨，较去年同期26.26万吨增长29.47%，实现无碱玻纤及制品收入23.9亿元，同比增长32.39%，占比达53.37%，毛利率35.39%，同比提高0.56个百分点，其中泰山玻纤实现净利润3.33亿元，同比增长78.8%，主要受益本部新区#3、#4线2×10万吨玻纤生产线建成投产，产能规模和效率提升，生产成本下降。后续随着新旧产能逐步替换，预计仍有较大提升空间。

　　气瓶轻装上阵，高温滤料取得重大突破

　　2016年调布局、去产能，气瓶业务轻装上阵，上半年实现CNG气瓶销售76283万只，气瓶收入1.9亿元，同比增长32.63%，并扭亏为盈。同时，年初中标大唐集团全部标段1亿元，高温滤料从水泥拓展到电力行业，上半年实现滤料销售258万平米，同比增长52.7%，未来有望受益环保趋严带来的需求提升。

　　锂膜投产在即，有望成为新的利润增长点

　　山东滕州年产2.4亿平米锂膜生产线项目稳步推进，目前#1、#2生产线合计1.2亿平米已基本安装完成，下半年有望建成投产，#3、#4预计2018年年初投产。锂膜业务发展值得期待，有望成为公司新的利润增长点。

　　看好公司成长性，给予“买入”评级

　　玻纤业绩持