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公司概况

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公司名称:中材科技股份有限公司

主营业务:风电叶片业务、玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务。

电  话:010-88437909

传  真:010-88437712

成立日期:2001-12-28 00:00:00

上市日期:2006-11-20

法人代表:黄再满

总 经 理:黄再满

注册资本:167812.3584万元

发行价格:8.98元

最新总股本:167812.3584万股

最新流通股:167812.3584万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 75344
  • -11.41
  • 2023-06-30
  • 85046
  • -1.63
  • 2023-03-31
  • 86459
  • -2.76
  • 2022-12-31
  • 88910
  • -12.73
  • 2022-09-30
  • 101879
  • 8.98
  • 2022-06-30
  • 93483
  • -6.08
  • 2022-03-31
  • 99534
  • -1.77
  • 2021-12-31
  • 101331
  • 100.72
  • 2021-09-30
  • 50484
  • 10.24
  • 2021-06-30
  • 45795
  • -2.81
中材科技
(sz002080)
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中材科技:中报业绩预期回落,多点开花续写辉煌
来源:长江证券股份有限公司  发布时间:2016-08-01  研究员:范超,李金宝
    报告要点
    事件描述
    公司公告2016年半年度业绩快报:实现营收37.9亿元,同比下降8.74%;归属净利2.7亿元,同比下降18.5%。
    事件评论
    风电需求下滑拖累业绩,泰山玻纤并表支撑业绩。去年风电行业抢装潮提前透支了今年部分需求,上半年风电需求显著回落(1-6月我国风电新增装机同比下降12%,风力发电量同比增长24%),由此带来公司销量同比减少,盈利能力也出现下滑,上半年营业利润率为4.9%,同比下降1.3个百分点,最终归属净利同比下降18.5%。单季度来看,泰山玻纤5月完成并表,显著增厚公司收入和业绩,Q2收入和业绩同比增长95%、54%。
    短期回落不改风电主业成长性。2016年风电需求受制于弃风限电和风电价格下调影响大幅回落,但在保障收购和促进消纳政策陆续出台后,其市场提升空间依旧很大。根据“十三五”初步规划,到2020年我国风电装机容量将达到2.5~2.8亿千瓦,相对于“十二五”规划2亿千瓦的目标上调了25%~40%。按此测算,未来5年年我国风电装机复合增速约为11.5%~14%。作为风电叶片龙头,公司长期成长性确定性高。
    玻纤景气延续,全年高增长可期。2016年上半年玻纤景气延续较好,泰山玻纤作为行业仅次于中国巨石的上游企业,充分受益表现亮眼,下半年玻纤行业景气大概率维持:一方面市场需求升级已被印证(上半年风电下滑并没有结束或压制行业景气),短期不改向好趋势,另一方面年内新增产能有限,产能冲击短期有限。
    剑指锂膜市场:领先技术与进口设备的双剑合璧。新能源车的高增长和储能设备的蓄势待发预示锂电需求将迎爆发,目前行业面临产能不足问题,短期内将维持供不应求局面。公司锂电池隔膜产能约2720万平米,设备源自国产,技术为湿法双向同步拉伸技术,已实现对比亚迪、ATL、亿纬锂能等客户的小批量供货。在此基础上,公司投建2亿平米产线,1.2亿平米预计2016年底投产,设备从法国引进;0.8亿平米预计2017年底投产,设备从日本引入。在领先技术和进口设备“双剑合璧”下,公司有望脱颖而出,充分受益锂膜市场快速增长的红利。
    技术创新不止,内生增长强劲,氢燃料电池受益股。我们一直认为技术创新是公司的核心成长驱动,继锂膜之后公司强势布局氢燃料电池气瓶领域,目前产能规模约1万只左右,预计8月份完成特定汽车企业认证,9月份实现小规模供货(预计订单100只,均单价超过2万/只),后期将迎来放量。2016年6月1日发改委联合能源局印发《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》,部署了氢能与燃料电池技术创新等15项重点任务。我们判断,政策红利有助于氢燃料电池实现关键技术的突破和成本的改善,从而加快其商业化应用进程。公司率先布局成功卡位新领域,短期将增厚公司业绩,中长期为公司打开新市场空间。
    预计16/17年EPS0.68、0.97元,对应PE27、19倍,增持评级。
    风险提升:风电市场持续回落,锂膜业务进展不及预期

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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