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公司概况

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公司名称:中材科技股份有限公司

主营业务:风电叶片业务、玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务。

电  话:010-88437909

传  真:010-88437712

成立日期:2001-12-28

上市日期:2006-11-20

法人代表:薛忠民

总 经 理:刘颖

注册资本:167812.3584万元

发行价格:8.98元

最新总股本:167812.3584万股

最新流通股:167812.3584万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 34353
  • -1.29
  • 2019-12-31
  • 34803
  • 10.58
  • 2019-09-30
  • 31473
  • -1.67
  • 2019-06-30
  • 32008
  • 12.80
  • 2019-03-31
  • 28375
  • -18.18
  • 2018-12-31
  • 34679
  • -3.86
  • 2018-09-30
  • 36072
  • -1.49
  • 2018-06-30
  • 36616
  • 13.77
  • 2018-03-31
  • 32183
  • 31.35
  • 2017-12-31
  • 24502
  • 17.46
中材科技
(sz002080)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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中材科技:业绩符合预期,锂膜有望成为新的增长极
来源:广发证券  发布时间:2020-03-18  研究员:邹戈,华鹏伟,谢璐,李振兴
  核心观点:

  公司披露2019年年报,全年实现收入135.9亿元,同比增长18.6%,实现归母净利润13.8亿元,同比增长48.4%,扣非归母净利润11亿元,同比增长17.9%,符合预期。

  风电叶片销量超预期,龙头地位继续巩固。2019年公司风电叶片业务收入50.4亿元,同比增长51.4%,毛利率18.6%,同比提升4.6pct,盈利能力仅次于历史最好水平2015年。中材叶片实现净利润4亿元,同比大幅增长(18年盈利1159万元)。根据彭博新能源财经,2019年中国风电市场新增吊装容量28.9GW,同比增长37%,受益于风电行业景气向上,公司19年销售风电叶片7.94GW,同比增长42.1%,快于行业增速,市占率达到27%。

  玻纤行业已处于底部区域,公司降本增效提升竞争力。2019年公司玻纤及制品产量89.2万吨,同比增长7.1%,销量92.4万吨,同比增长9.3%,实现满产满销。其中玻纤纱销量74.4万吨,同比增长4.8%,毛利率下滑1.6pct至35%;玻纤制品销量18万吨,同比增长33.6%,毛利率下滑6.4pct至16.8%。受玻纤行业景气下行影响,19年公司玻纤及制品吨收入6211元,同比下滑562元;吨毛利1992元,同比下滑415元;吨净利903元,同比下滑234元。我们判断2020年玻纤行业已处于底部区域。根据公司2019年11月1日公告,公司将关停老厂区3#、2#、9#生产线,有助于进一步降低公司生产成本;2020年满莊新区9万吨生产线投产及邹城公司完成3#线冷修后,能有效弥补老区产线关停所致的产能减少,20年公司产能有望达到100万吨。

  锂膜盈利大幅改善,成为公司新的增长极。2019年中材锂膜和湖南中锂合计销售锂膜近4亿平米,实现收入3.5亿元(湖南中锂于2019年9月起并表),净利润约6000万元,盈利大幅改善(2018年公司锂膜业务亏损4397万元)。目前公司锂膜产能已达到9.6亿平米,未来中材锂膜及湖南中锂还有6.48亿平米的扩张计划,彰显公司对锂膜业务的重视,有望成为公司重要的业绩增长极。

  投资建议:维持“买入”评级。公司未来增长动能依旧较强,“两材合并”带来的业务和资产整合将给公司带来发展空间。预计公司2020-2022年EPS分别为1.07/1.08/1.20元,最新收盘价对应PE分别为10.3/10.

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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