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公司概况

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公司名称:中材科技股份有限公司

主营业务:风电叶片业务、玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务。

电  话:010-88437909

传  真:010-88437712

成立日期:2001-12-28

上市日期:2006-11-20

法人代表:薛忠民

总 经 理:刘颖

注册资本:167812.3584万元

发行价格:8.98元

最新总股本:167812.3584万股

最新流通股:167812.3584万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 34353
  • -1.29
  • 2019-12-31
  • 34803
  • 10.58
  • 2019-09-30
  • 31473
  • -1.67
  • 2019-06-30
  • 32008
  • 12.80
  • 2019-03-31
  • 28375
  • -18.18
  • 2018-12-31
  • 34679
  • -3.86
  • 2018-09-30
  • 36072
  • -1.49
  • 2018-06-30
  • 36616
  • 13.77
  • 2018-03-31
  • 32183
  • 31.35
  • 2017-12-31
  • 24502
  • 17.46
中材科技
(sz002080)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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中材科技:风电驱动业绩弹性,隔膜扭亏为盈——2019年报点评
来源:国泰君安  发布时间:2020-03-19  研究员:鲍雁辛,赵晨阳
  本报告导读:

  公司2019年报符合预期,风电驱动业绩弹性,锂电隔膜扭亏为盈。

  投资要点:

  维持“增持”评级。2019年公司实现营收136亿元,同增18.6%,归母净利13.8亿元,同增48.4%,扣非后归母净利11亿元(17-18年因金风赔偿非经常性损益减少),同增18%,符合预期。考虑到疫情影响,下调公司2020-22年EPS至0.9(-0.02)、1.06(-0.1)、1.3元,分别同增9%、18%、22%,给予公司PE16.8X,下调目标价至15.1元。

  玻纤量增价跌,结构优化重于行业逻辑。2019年板块实现营收59.4亿元,同增1%,归母净利8.3亿元,同降13.5%。我们认为主要为前三季度玻纤景气低迷致价格持续下行,测算全年均价同比下降约7.6%;销量层面,2019年合计销售玻纤及制品92.4万吨,同增9.3%,整体而言公司经营优于行业。

  风电业务2019年虽受巴沙木短缺影响,但仍实现同比高增,2020年“抢装”逻辑延续。2019年公司风电收入51.7亿元,同比大幅增长52.7%,净利润4亿元,同比翻倍。受巴沙木短缺影响,风电装机不及预期,但公司叶片销售同比仍大幅改善,19年下半年随着部分替代材料的使用影响略有缓解,但成本的增加仍造成盈利水平的下探。

  锂电池隔膜扭亏为盈,并购增效驱动有质有量成长。中材锂膜经营改善,湖南中锂9月份并表,2019年板块实现收入3.5亿元,净利润6000万元,扭亏为盈。期末公司已具备隔膜产能达9.6亿平,规模跃居行业前三,同时成为CATL等主流电池企业核心供应商,实现批量供货,报告期内公司合计销售锂膜近4亿平米。

  风险提示:原材料供应持续短缺、疫情影响加剧

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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