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公司概况

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公司名称:中材科技股份有限公司

主营业务:风电叶片业务、玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务。

电  话:010-88437909

传  真:010-88437712

成立日期:2001-12-28

上市日期:2006-11-20

法人代表:薛忠民

总 经 理:刘颖

注册资本:167812.3584万元

发行价格:8.98元

最新总股本:167812.3584万股

最新流通股:167812.3584万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 34353
  • -1.29
  • 2019-12-31
  • 34803
  • 10.58
  • 2019-09-30
  • 31473
  • -1.67
  • 2019-06-30
  • 32008
  • 12.80
  • 2019-03-31
  • 28375
  • -18.18
  • 2018-12-31
  • 34679
  • -3.86
  • 2018-09-30
  • 36072
  • -1.49
  • 2018-06-30
  • 36616
  • 13.77
  • 2018-03-31
  • 32183
  • 31.35
  • 2017-12-31
  • 24502
  • 17.46
中材科技
(sz002080)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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中材科技:一季度业绩好于预期,隔膜放量在即——公司信息更新报告
来源:开源证券  发布时间:2020-04-22  研究员:刘强,李若飞
  2020Q1归母净利润同比+11.52%,经营依旧稳健向好

  2020Q1公司实现营收28.89亿元,同比+8.68%;归母净利润2.42亿元,同比+11.52%;扣非归母净利润2.29亿元,同比+16.54%,好于市场预期。毛利率26.57%,同比-1.91pct。销售/管理/财务费用率分别同比-0.69/-1.65/-0.96pct;研发费用率4.48%,同比+1.03pct,由于公司隔膜业务处于市场开拓期,我们推测研发费用增长主要来自隔膜业务。风电高景气延续、基建投资托底玻纤需求将成为2020年业绩增长的重要保障。考虑疫情影响,我们调整2020-2022年归母净利润预期至15.56(-1.13)/18.48(-0.7)/21.30(+0.13)亿元。EPS分别为0.93/1.10/1.27,当前股价对应2020-2022年P/E为13.2/11.1/9.7,维持“买入”评级。

  看好电动车向上趋势,2020年或是奠定公司未来隔膜龙头地位的关键一年

  根据我们此前的中性预期,在疫情冲击下2020年中/欧/美电动车销量分别为136.5/84.4/35.4万辆,分别同比+28.6%/+49.8%/+11.3%。目前湖南中锂与中材锂膜均已实现对国内主流电池厂的大批量供应,海外客户正处于由小批量供应向大批量供应的过渡期,2020年将是公司隔膜业务做大的关键一年。

  风电高景气延续,叶片有望迎来量利齐升

  受补贴政策调整催生的风电抢装潮,我们预计2020年国内风电装机规模将达30-33GW。受疫情影响带来的装机延后,我们判断Q2-Q4都将是装机高峰期,叶片供需紧张状况或将加剧,中材叶片有望充分受益于此轮风电抢装潮。

  玻纤业务短期或将承压,产品结构升级抵御风险

  得益于基建投资加码,国内玻纤需求有望明显提振。公司玻纤出口占比约30%,三月下旬起国外疫情恶化,玻纤出口或将承压。但由于公司产品结构持续升级,并根据市场需求灵活调整,2019年新能源、交通运输、电子电器等新兴领域销售占比已提升至70%左右,具有较强的抗风险能力,将能有效抵御行业周期影响。

  风险提示:海外疫情恶化导致出口受影响、叶片原材料价格上涨、玻纤价格持续走低、隔膜价格持续走低。

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