分红送股

更多
  • 类别
  • 内容提示
  • 日期

公司概况

更多

公司名称:中材科技股份有限公司

主营业务:风电叶片业务、玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务。

电  话:010-88437909

传  真:010-88437712

成立日期:2001-12-28 00:00:00

上市日期:2006-11-20

法人代表:黄再满

总 经 理:黄再满

注册资本:167812.3584万元

发行价格:8.98元

最新总股本:167812.3584万股

最新流通股:167812.3584万股

股东人数

更多
  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 75344
  • -11.41
  • 2023-06-30
  • 85046
  • -1.63
  • 2023-03-31
  • 86459
  • -2.76
  • 2022-12-31
  • 88910
  • -12.73
  • 2022-09-30
  • 101879
  • 8.98
  • 2022-06-30
  • 93483
  • -6.08
  • 2022-03-31
  • 99534
  • -1.77
  • 2021-12-31
  • 101331
  • 100.72
  • 2021-09-30
  • 50484
  • 10.24
  • 2021-06-30
  • 45795
  • -2.81
中材科技
(sz002080)
--
--
--
涨停:--  跌停:--
-- --
今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
中材科技半年报业绩点评:风电叶片量价齐升,隔膜产能快速扩张
来源:申港证券  发布时间:2020-08-20  研究员:贺朝晖
事件:

  公司发布半年报,2020H1营业收入75.87亿元,同比增长25.1%,归母净利润9.23亿元,同比增长40.9%,扣非归母净利润8.25亿元,同比增长36.2%,经营性净现金流6.84亿元,同比增长63.5%,综合毛利率30.6%,同比增长3.7pc。业绩超预期,风电叶片量价齐升,隔膜业务贡献净利润增量。

  投资摘要:

  2020年风电抢装高潮,需求规模确定性高,叶片量价齐升。公司2020H1风电叶片业务板块实现营收32.7亿元,同比增长64.6%,毛利率23.1%,同比增加3.2pct,净利润3.9亿元,同比增长116.7%,接近2019年全年净利润规模(4.03亿元),实现出货量4,588MW,同比增长43.3%。报告期内风机叶片单W均价同比提升14.8%,实现量价齐升。根据电网公司发布的风电消纳指标,今年风电总消纳能力达37GW,预计全年装机规模30GW,公司作为叶片行业市占率近30%的龙头企业,下游优质客户稳固。下半年是抢装高峰,全年风机叶片销量或达10GW以上,同比增长25%。2019年底产能规模8.35GW,大叶片趋势确定,预计实际产能将进一步提升。

  市场策略+出货结构调整双因素拉动玻纤业绩增长。公司2020H1玻璃纤维业务板块实现营收29.6亿元,同比增长6.1%,毛利率35.4%,与去年同期持平,净利润4.8亿元,同比增长23.1%,实现玻璃纤维及制品销量45.6万吨,同比增长8.8%。海内外市场同时布局,疫情环境下灵活调整市场结构,保障出货量稳定增长。2019年行业产能集中放量、产品价格下跌以及中美贸易摩擦需求受挫等因素的影响,整体处于低迷期,今年需求上涨,价格企稳。同时针对大叶片对玻纤产品性能的高要求,调整产线供给结构,增加高端产品比例。泰山玻纤满莊新区F07线年产9万吨高性能玻璃纤维和F08线年产4万吨耐碱玻璃纤维生产线分别于2020年5月和7月点火,预计2020年底总产能将超过100万吨。玻纤占风机叶片成本约25%,公司玻纤业务与叶片业务形成协同,进一步提升整体盈利能力。

  隔膜产能迅速扩张,2020年底湿法产能预计达14亿平,跻身行业前列。公司2020H1锂电隔膜业务实现营收2.37亿元,同比增长394%,公司于2019年9月收购湖南中锂后,与中材锂膜协同扩产,提升锂电池湿法隔膜供应能力,出货大幅增长。中材锂膜山东滕州一期项目具备4条年产6,000万平米生产线,并继续投资15.5亿元启动二期产能4.08亿平方米项目,建成后中材锂膜将形成6.48亿平基膜和2.4亿平涂覆膜产能。湖南中锂原有16条线合计7.2亿平米基膜产能,2020、2021年湿法基膜产能将提升至9.6亿、12亿平米。

  公司客户结构日益优化,海外销售占比15%。国内客户主要瞄准CATL、ATL、亿纬锂能等优质企业,并积极开拓海外市场,湖南中锂重点跟踪韩国市场,客户主要为韩国SK、LG等,后期将与三星SDI进行合作。我们认为未来2-3年中材科技将度过隔膜供应链认证周期,之后将会拥有长期稳定优质的客户群体,预计2020年公司在湿法隔膜出货量将达到5亿平以上,同比增长25+%,占据市场份额可达20%以上。

  投资策略:风电抢装背景下公司风机叶片与玻璃纤维业务增长确定性高,隔膜重磅扩产,利润弹性较大,将贡献未来业务弹性。我们预计公司2020~2022年的营业收入分别为161.7亿元、174.2亿元和193.4亿元,归属于上市公司股东净利润分别为19.5亿元、21.6亿元和24.6亿元,每股收益分别为1.16元、1.29元和1.47元,对应PE分别为17.8、16.1、14.1倍。给予“买入”评级。

  风险提示:新能源车装机不及预期、风电装机进度不及预期、产线建设进度不及预期、原材料价格波动、疫情形势波动

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

全景网络:获准从事登载财经类新闻业务 获准经营因特网信息服务业务

Copyright © 2000-2024 Panorama Network Co., Ltd, All Rights Reserved

全景网络有限公司版权所有

未经全景网书面授权,请勿转载内容或建立镜像,违者依法必究!

违法和不良信息举报电话:0755-82512409 | 举报邮箱: jubao@p5w.net

经营许可证号 粤B2-20050249
信息网络传播视听节目许可证
许可证号:1903034