事件

　　中材科技发布16年年度报告，公司2016年实现营业收入89.69亿元，同比下降2.26%；归属上市公司股东净利润4.01亿元，同比下降36.32%。基本每股收益0.53元。

　　简评

　　1.年报、一季报预告显示公司布局增强市场竞争力，透露盈利持续增长讯息。16年报告期内，公司实现营业收入89.69亿元，同比下降2.26%；实现利润总额5.63亿元，同比下降29.93%；实现归属上市公司股东净利润4.01亿元，同比下降36.32%，与预期基本一致。营收下滑主要是由于上年度风电行业抢装潮提前透支了本年度部分市场需求，公司风电叶片产业业绩同比下降；同时，由于气瓶行业需求持续低迷，公司气瓶产业产能过剩凸显，资产减值损失增加。17年一季度因公司的多方业务情况改善，预计业绩将扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润1.20~1.58亿元，比上年同期增长60%-110%。

　　2.锂电池隔膜——新利润增长点，带动公司业绩攀升。中材科技积淀深厚，是我国复合材料领域领军企业。公司抓住了新能源汽车发展的大好时机，定位高端锂电池隔膜市场，采用的湿法双向同步拉升法是国内唯一。报告期内，公司锂电池隔膜产销量增加374.9%，主要因公司在南京的三条产能2,720万平米生产线基本维持在每个月100-200万平米的出货水平，良率稳定在60%以上，峰值接近80%。目前主要客户包括比亚迪、CATL等国内主流厂商，松下、LG等国外厂商。16年公司开始实施“年产2亿平米锂膜生产线建设项目”，获批发改委1.4亿元专项基金，预计17年二季度实现量产，年产能将达1.2亿平米，该项目乘“十三五”产业政策之东风，借“进口替代”之势，抢滩目前国内严重供不应求的湿法锂膜市场，预计可实现年均销售收入6.49亿元，年均利润总额2.16亿元，总投资收益率22.45%。按照目前国内锂电池隔膜出货价格5-6元/平米、毛利率按照50%左右、净利率20%左右来估算，若公司17年可以利用70%的产能，锂电池隔膜板块将会贡献净利润0.5-0.6亿元，对公司业绩增厚明显。后期公司将于17年底继续投放1.2亿平米生产线，后劲十足。

　　3.两材合并提升动力，风电叶片中期发展势头向好。2016年全国风电装机量增速有所放缓，新增装机容量23GW左右，同比下降23.33%。这一方面是由于2015年的抢装潮透支了部分风电装