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公司概况

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公司名称:中材科技股份有限公司

主营业务:风电叶片业务、玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务。

电  话:010-88437909

传  真:010-88437712

成立日期:2001-12-28 00:00:00

上市日期:2006-11-20

法人代表:黄再满

总 经 理:黄再满

注册资本:167812.3584万元

发行价格:8.98元

最新总股本:167812.3584万股

最新流通股:167812.3584万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 75344
  • -11.41
  • 2023-06-30
  • 85046
  • -1.63
  • 2023-03-31
  • 86459
  • -2.76
  • 2022-12-31
  • 88910
  • -12.73
  • 2022-09-30
  • 101879
  • 8.98
  • 2022-06-30
  • 93483
  • -6.08
  • 2022-03-31
  • 99534
  • -1.77
  • 2021-12-31
  • 101331
  • 100.72
  • 2021-09-30
  • 50484
  • 10.24
  • 2021-06-30
  • 45795
  • -2.81
中材科技
(sz002080)
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中材科技:玻纤景气、气瓶改善,业绩拐点已至
来源:东北证券  发布时间:2017-07-06  研究员:刘立喜,申浩
  事件:

  公司公告,对2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润预告进行修改,将较上年同期增长0.00%~30.00%上调至30.00%~40.00%,对应归属于上市公司股东的净利润变动区间为35,431.37万元~38,156.86万元。

  点评:

  玻纤需求向好,新增产能投放。受风电、基建市场回暖拉动,玻纤下游需求有回暖趋势,但新增产能投放速度较慢,预计全年国内新增产能70.7万吨,年内产能冲击不足35万吨,未来1-2年冷修产能较多,我们测算将高达90万吨,预计冷修产能要大于新增产能,总体来说供需格局良好。公司两条十万吨玻璃纤维生产线陆续建成投产,预计可充分受益本轮玻纤景气行情。成本控制是在玻纤行业中立足的根本,公司近几年引进富有经验的管理人才,加强成本管控,毛利率不断提升,对比行业龙头,我们认为公司玻纤业务成本仍有下降空间。玻纤下游需求不断渗透,风电叶片往大型化、海上的发展趋势,将提升对玻纤品质的要求,叠加汽车轻量化等高端热塑产品占比不断提升,将助力公司的毛利率继续上升。

  气瓶业务主动收缩,拖累业绩因素消除。气瓶产业受国际油价下降等影响,市场形势依然严峻,市场需求未有反弹迹象,整个行业产能过剩明显。为保持与市场相匹配的产能并降低运营成本,2016年公司处置了低效无效资产、收缩了部分产能。去年资产减值损失高达2.55亿元,我们认为拖累业绩的因素已基本清除,未来公司将轻装上阵。

  风电叶片回暖,业绩拐点已至。2015年风电抢装透支了2016年的需求,2016年中国风电新增装机量2337万千瓦,累计装机量达到1.69亿千瓦,新增风电同比下降24%。但是我们看到2016年国内风电招标28.3GW,创历史新高,进入2017年,风电招标依旧强势,一季度风电招标与去年基本持平,这很大程度保证了2017年风电装机增长,风电叶片业务回暖趋势明显,公司业绩的拐点已至。

  财务预测与估值:预计公司未来三年的营业收入分别为106.95、117.62、126.06亿元,EPS分别为1.01、1.32、1.63元,对应2017年20倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:玻纤成本控制不如预期;叶片需求不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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